JPMorgan varuje: Příliš mnoho investorů sázejících stejně může pro trhy znamenat problém
Podle analytiků z JPMorgan je v současnosti na akciových trzích jen malý prostor pro originální přístupy. To vede k hromadění pozic v malém množství titulů, což může v budoucnu vyvolávat komplikace.
"Vytváří to na trzích problém, protože to omezuje možnosti růstu. Všichni již mají nakoupeno a zároveň roste riziko poklesu, když se všichni investoři rozhodnou prodávat ve stejnou dobu," říká Jan Loeys z JPMorgan.
Riziko může představovat nadvážení akcií v portfoliích fondů. Investoři totiž navyšují své alokace do akcií zejména v obdobích ekonomické expanze, zároveň jsou ale citlivější na nepříznivé zprávy. Podobné je to u akciových indexů, které jsou stále uniformnější, což opět vede ke zvyšování rizika kvůli množství investorů ve stejných pozicích.
Objemy investic v amerických akciích jsou nejvyšší od roku 2007, a JPMorgan proto raději doporučuje evropské akcie a tituly z rozvíjejících se trhů.
Na druhou stranu ale dodává, že ačkoli se nyní zdá, že investoři sázejí na akcie až příliš, celkově jich drží jen o 1 % více, než je dlouhodobý průměr. "Všichni se zaměřují na taktické nadvážení akcií, z čehož mohou plynout komplikace, ale pouze v případě, že vnímání rizika přinutí všechny najednou alokaci do akcií opět omezovat. A to zatím není na pořadu dne," věří Loeys.
A jaké jsou podle JPMorgan aktuálně nejvíce "přeplněné", a tedy i rizikové obchody na trhu?
- Celková nadváha akcií.
- Nadváha technologického sektoru.
- Nadváha akcií Evropy a rozvíjejících se trhů oproti USA, stejně tak měn.
- Podváha nástrojů s pevným výnosem.
- Nadváha úvěrů oproti vládním dluhopisům.
Zdroj: JPMorgan
