Sell in May and Go Away: Co když to (opět) nebude fungovat?

Prodat v květnu a vrátit se na trh na sklonku října. Tak zní otřepaná burzovní rada, která vychází z historické výkonnosti akcií. Není to s ní ale tak jednoduché a jednoznačné, což naplno ukázala uplynulá dekáda.

Redakce IW

9. 5. 2022 | 12:26

Americké akcie

Od roku 1950 do roku 2021 americký akciový index S&P 500 v obdobích od května do října v průměru posiloval jen o 1,8 % a rostl celkově jen v 65 % případů. Od listopadu do dubna naopak benchmark rostl v průměru o 7,1 % a v plusu byl v 78 % případů. Je tedy zřejmé, který půlrok je pro americké akcie méně příznivý.

Ryan Detrick ze společnosti LPL Financial ale upozorňuje na to, že ačkoli akcie od května do října v průměru podávají horší výkony, není to důvod k prodeji akcií a čekání na jejich nákup až do podzimu. "Jde o dlouholeté průměry, takže nikdo nevíme, jak si akcie povedou v jednom konkrétním roce. A i když akcie posilují od května do října v průměru méně, stále v průměru posilují," říká.

Nebýt na akciovém trhu by tak mělo smysl pouze v případě, že investoři pro dané období najdou výnosnější alternativu. Jistě se o to mohou snažit, ani v tom jim ale historie nepomůže. V uplynulé dekádě byly akcie oproti dluhopisům většinou podstatně atraktivněji oceněné a slibovaly větší zhodnocení, a tak vlastně ani není divu, že v devíti z posledních deseti let v dotčeném období index S&P 500 vzrostl, v průměru o 5,7 %.

Každý rok je jiný a ten letošní není výjimkou. Nepříznivé vlivy pro akciový trh převažují (rostoucí sazby, vysoká inflace, zpomalování ekonomiky, válka na Ukrajině, drahé komodity s dopady do nákladů firem a další), a tak se burzovnímu úsloví o špatné výkonnosti akcií dostává sluchu. Nezapomínejme ale, že když nejsou rizika pro investory nečitelná (či rovnou neznámá), akciový trh umí se zhoršenými podmínkami pracovat a takzvaně je diskontovat. A na americkém trhu jsme již svědky poměrně hluboké korekce, takže to býci určitě nemusejí s blížícím se létem vzdávat předem.