Zpětné odkupy akcií: Japonské firmy posouvají rekordy, trh z toho může dlouhodobě těžit

Reformy správy a řízení společností v Japonsku přinášejí ovoce. Odkupy akcií oznámené japonskými společnostmi by měly v letošním roce dosáhnout rekordních objemů. Celková částka dosáhla zatím v roce 2024 zhruba 9,3 bilionu jenů (57,5 miliardy USD), za celý loňský rok to bylo rekordních 9,6 bilionu jenů.

A pro akcionáře přicházejí další dobré zprávy. Počet společností, které oznámily zvýšení výplaty dividend, se v prvních pěti měsících letošního roku vyšplhal nad tisíc, ve stejném období roku 2023 jich bylo jen zhruba 800. Na konci května 72 % společností kótovaných na hlavním trhu burzy v Tokiu zveřejnilo plány na optimalizaci řízení kapitálu, zrušení křížových podílů nebo zvýšení výnosů pro akcionáře.

Pro japonské firmy jde o pozoruhodný pokrok. Dosud měly pověst těch, které spíše hromadí hotovost, než by se dělily o výnosy s investory. A je zřejmé, že je prostor pro další zlepšení. V indexu TOPIX má 59 % nefinančních společností čistý kladný zůstatek hotovosti ve srovnání s 16 % srovnatelných firem z amerického indexu S&P 500 a 19 % v evropském indexu STOXX Europe 600.

S návratem inflace na mírné hodnoty působí zisky firem slibně, což podpoří společnosti, které chtějí odměnit své akcionáře. Očekává se také, že plán Tokijské burzy na změny v indexu TOPIX bude tlačit zejména menší společnosti k tomu, aby se více snažily dělit s akcionáři o své zisky.

Japonský akciový trh v poslední době těží ze strukturálních reforem. Nelze ovšem ignorovat druhou stranu příběhu. Přílišné oslabení jenu by mohlo zvýšit importovanou inflaci, což by dolehlo na reálný vývoj mezd mezd, a tedy i na spotřebu. Japonské akcie také čelí rostoucí konkurenci v regionu. Silný růst ekonomiky Indie přitahuje zahraniční investory a Čína ve snaze o oživení akciového trhu zahájily podobné podnikové reformy jako Japonsko. Pokud však japonská iniciativa bude nadále přinášet výsledky v oblasti kapitálové efektivnosti a výnosů, pak by nová kultura vstřícná k akcionářům spolu s opět nízkou inflací měla podporovat dlouhodobější důvěru v japonské akcie.

zdroj: Google Finance

Zdroj: Fidelity International