Dva roky, nebo patnáct let aneb O čem svědčí různé pohledy na býčí a medvědí trhy?

"Býčí a medvědí trh nemají dogmatické definice. Nejčastěji se o začátku býčího trendu hovoří ve chvíli, kdy akcie (či jiné aktivum) z lokálního minima posílí o minimálně 20 %, a za začátek medvědího trhu bývá naopak považována situace, kdy akcie z posledního maxima odepíší 20 % a více. Někdy se ovšem za začátek býčího, respektive medvědího období považuje již samotný odraz od minima, respektive maxima předcházející pohybu ceny aktiva o nejméně 20 % a někdy se vůbec 'nehraje' na procenta, ale určující je pouze dlouhodobý trend," říká Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management.

Americké akcie - býčí a medvědí trendy (+/-20 % z posledního minima/maxima)

"Slabina rozlišování mezi býčími a medvědími trhy výhradně na základě posílení nebo oslabení aktiva v určitém procentním rozsahu spočívá v tom, že některé tyto pohyby jsou jen krátkodobými korekcemi v rámci dlouhodobých trendů," upozorňuje Carlson.

Třeba na přelomu 20. a 30. let 20. století akcie ve Spojených státech prošly silným býčím trendem, technicky však krach akciového trhu vyvolaný velkou depresí skončil až v roce 1932. Podobně v 80. letech růstový trend přerušil v roce 1987 propad, který ale zase rychle odezněl. Je proto otázkou, zda tyto dílčí pohyby během dlouhodobých trendů vůbec brát v potaz.

Americké akcie - dlouhodobé trendy výkonnosti

Budeme-li se držet technických definic býčích a medvědích trhů, trvá ten současný růstový skutečně jen dva roky. Stejně tak však lze tvrdit, že současný býčí trend započal po velké finanční krizi v roce 2009, v tom případě ale musíme ignorovat propady z let 2020 (pandemie) a 2022 (invaze Ruska na Ukrajinu).

"S býčími a medvědími trendy je to složitější, než by se na první pohled mohlo zdát, a možnost jejich různého pojetí ukazuje, že ne každý tržní pohyb je zásadní. Někdy možná investoři růstům či poklesům cen na trzích věnují zbytečně velkou pozornost," dodává Carlson.

Zdroj: A Wealth of Common Sense