Vzácné zeminy: Jak investovat a vydělat na trhu, kterému dominuje Čína
Čína prakticky ovládá trh vzácných zemin (rare earth elements, REE) a permanentních magnetů, svůj export ale "řídí". Ostatní se teď bojí jejich nedostatku a Západ hledá alternativní zdroje. Americký prezident Donald Trump varoval Peking, že v případě omezování dodávek magnetů zavede na dovozy z Číny 200% cla. Analytici z Morgan Stanley upozorňují na rostoucí ceny REE a potenciál některých firem mimo Čínu.
Čína ovládá asi 65 % dodávek NdPr (slitiny neodymu a praseodymu používané v magnetech), 88 % rafinované NdPr, přes 90 % magnetů NdFeB (neodym, železo, bór) a téměř veškerou produkci těžkých REE (například dysprosium, terbium). Exportní kontroly od dubna 2025 narušují trh, zvyšují ceny a ohrožují dodávky pro automobilový průmysl (Ford, Suzuki), obranu (stíhačky F-35, ponorky) i vývoj humanoidů. Čína využívá REE jako geopolitický nástroj, což nutí USA a EU investovat do vlastních zdrojů.
Dodavatelský řetězec mimo Čínu
USA a EU rozvíjejí projekty těžby a rafinace REE i výroby magnetů mimo Čínu, ale většina jich je teprve ve fázi plánování. USA investují do domácího řetězce (Defense Production Act, Inflation Reduction Act), EU pak podporuje 60 projektů podle zákona o kritických surovinách. Rozvoj vyžaduje velké investice, zejména v Evropě je pak zásadní překážkou nedostatek těžkých REE.
Morgan Stanley
Projekty rozvoje využití REE mimo Čínu
Firmy s největším potenciálem zisku
Analytici z Morgan Stanley na trhu s REE vyzdvihují potenciál společností MP Materials, Lynas Rare Earths a Iluka Resources. Jde podle nich o lídry v oboru díky jejich projektům v pokročilé fázi a samozřejmě rostoucím cenám REE.
- Americká MP Materials se podílí na těžbě a separaci kovů v USA a pracuje na projektu dodávek magnetů pro automobilku General Motors. V červenci se největším akcionářem (15 %) stal Pentagon. Dohoda s ním zahrnuje výstavbu nového závodu na výrobu magnetů ze vzácných zemin s kapacitou 10 000 tun ročně, desetiletou smluvní minimální cenu dodávek a odběr prakticky celé produkce právě americkým obranným sektorem.
- Australská společnost Lynas je jediným komerčním producentem těžkých REE mimo Čínu. Zvyšuje produkční kapacity v Malajsii a má i plány na těžbu v USA.
- Australská Iluka staví první integrovanou rafinerii v zemi, což posiluje její pozici.
Dalšími kandidáty Morgan Stanley na solidní podíl na budoucích ziscích v oblasti produkce REE mimo Čínu jsou kanadská Neo Performance Materials (magnety v Evropě) a Rainbow Rare Earths (nízkonákladová těžba v Africe) se sídlem v Británii.
Dopady na průmysl
- Automobilový sektor: Čínská exportní omezení způsobují výpadky (země dodává globálně 38 % magnetů pro elektrická auta), ohrožují produkci a mohou vést k revizím předpovědí pro celý sektor (podobně jako výpadky dodávek polovodičů v 2021).
- Obrana: REE jsou klíčové pro vojenskou techniku. Ministerstvo obrany USA cílí na soběstačnost do roku 2027.
- Humanoidi: Poptávka po NdPr poroste (na jednoho robota je potřeba zhruba 0,9 kg) s předpokládaným deficitem od roku 2037. To zvyšuje tlak na nalezení zdrojů mimo Čínu.
Morgan Stanley
Kolik REE je potřeba na výrobu
V Číně se rýsuje další úžasná sedmička
Rizika a výhled
Substituční technologie (železný nitrid, slitina bismanol obsahující mangan a bismut, NdFeB bez těžkých REE) mohou snížit závislost na čínských REE, ale jejich rozvoj je pomalý. Dodavatelské řetězce mimo Čínu se budou vytvářet až desítky let, projekty těžby jsou plánované na patnáct až dvacet let a zejména v EU jsou nadále silným argumentem také dopady na životní prostředí. Firmy jako MP Materials, Lynas a Iluka jsou ale podle Morgan Stanley v dobré pozici, aby využily rostoucí poptávku a ceny.
