Světové akcie: Stěna obav, maximum maxim a měnící se býk

Akciový býk šplhá vzhůru po stěně obav

Akciové trhy vstoupily do roku 2026 pod silným náporem nejistot a politického i ekonomického "hluku", který by teoreticky měl stát v cestě růstu cen. Býčí trend ale pokračuje. Investoři museli hned zkraje roku vstřebat dramatické geopolitické události, kontroverzní kroky a výroky amerického prezidenta Trumpa (od zásahů do trhu s bydlením přes omezení dividend a buybacků u zbrojařů, navyšování obranného rozpočtu a snahy uměle stlačit hypotéční sazby až po tlak na zastropování úroků z kreditních karet a na Jeromea Powella) a nejednoznačná data z trhu práce i bezprecedentní kroky ministerstva spravedlnosti. Na Ukrajině umírají civilisté a řeší se, co si Trump napříště dovolí třeba v Grónsku. Nejistota na úrovni politiky je vysoká, volatilita na trzích je ale dále utlumená.

Trhy většinu rizik "setřásly" a dosahují nových maxim. Pravda, některá rizika podporují poptávku po určitých aktivech (akcie zbrojařů, zlato a stříbro jako bezpečné přístavy a další). Vedle geopolitických faktorů trh v nejbližších hodinách a dnech bude vstřebávat data o americké inflaci, začátek výsledkové sezóny za loňský čtvrtý kvartál, ale třeba také verdikt amerického Nejvyššího soudu ohledně legálnosti plošných cel vyhlašovaných Donaldem Trumpem.

Maximum maxim

Nejde o překlep, ale o mimořádně silný signál. Rekordní počet národních akciových trhů dosahuje nových maxim. "Ze 70 trhů, které sleduji, je jich aktuálně na rekordu 47," říká Callum Thomas z TOPDOWN CHARTS. Tak vysokému číslu se trhy naposledy přiblížily na začátku tisíciletí během silného globálního býčího trendu, kdy se dařilo komoditám, rozvíjející se trhy procházely zásadní proměnou a globální akcie jasně překonávaly ty americké.

"Současný vývoj tak vysílá pozitivní signál pro pokračující rotaci od trhu v USA k těm jinde ve světě. Ta se rozjela už loni a přinesla obrat v relativní výkonnosti ve prospěch světových akcií," podotýká Thomas. "Extrémně vysoký počet nových maxim lze vnímat jako příslib pokračování tohoto trendu a potvrzení, že globální akcie jsou v silně růstové fázi cyklu."

A rotace probíhá také v samotných Spojených státech. Lídr posledních let, technologický sektor, relativně zaostává za jinými odvětvími. I tak je S&P 500 nejvýše v historii.

---

Tři důvody, proč letos vsadit na energetiku

Americké akcie: Nejširší růst od roku 2024

"Více akcií se k růstu přidává, než aby z něj vypadávalo. Hrozící korekce tak jsou rychleji odvráceny, rotace kapitálu probíhá v rámci býčího trendu a peněz v akciích celkově přibývá. Růstový trend tak má stále silnou podporu," říká Grant Hawkridge z All Star Charts. "Přes polovinu akcií z indexu S&P 500 je v silném růstovém trendu."

Aby toho nebylo málo

Zkraje roku byl růst potvrzen i podle takzvané Dowovy teorie, kdy maxima index Dow Jones Industrial Average byla následována rekordem indexu Dow Jones Transportation Average. Aneb co se vyrobí, musí se také k zákazníkům dopravit, říká se. Až pak je ekonomika v pořádku, a tedy i růst cen akcií opodstatněný.

Modernější verze teorie by mohla vypadat tak, že když roste index S&P 500 a je na rekordu, měly by být na maximu také polovodičové společnosti, protože právě o čipy a vše okolo nich se opírá největší trend posledních let, tedy rozvoj umělé inteligence. Splněno.

Zdroj: The Daily Number, Duality Research, JPMorgan, TOPDOWN CHARTS