Technická analýza: Kde se může zastavit růst indexu Dow?

Hranice 18 738 bodů není vybrána náhodou. Larsson k ní došel na základě studia chování indexu za posledních 100 let.

První – logaritmický – graf indexu Dow od roku 1900 ukazuje, jak se index choval, když dosáhl důležitých Fibonacciho úrovní podpory a rezistence v období od krachu v roce 1929 do roku 2010. Fibonacciho hodnoty jsou patrné vlevo.

Za základ analýzy bylo zvoleno maximum z roku 1929 na hodnotě 381,17 bodu a minimum z roku 1932 na 41,22 bodu, následně byla provedena projekce.

Fibonacciho čísla jsou: 0,5 (50 %); 0,618 (61,8 %); 0,764 (76,4 %); 1 (100 %); 1,382(138,2 %); 2 (200 %); 3 (300 %); 5 (500 %); 8 (800 %); 13 (1 300 %); 21 (2 100 %), 34 (3 400 %) a 55 (5 500 %). Vzhledem k tomu, že byla tato čísla důležitá v minulosti, lze očekávat, že tomu tak bude i v budoucnu.

Z grafu je patrné, že téměř kdykoli Dow atakoval důležitou Fibonacciho úroveň, přišla korekce, nebo přímo tržní krach.

Následující grafy ilustrují, jak blízko různých důležitých Fibonacciho úrovní podpory a rezistence stanovených na základě medvědího trhu mezi lety 1929 a 1932 se Dow obchodoval.

Některé korekce v 60. a 70. letech přišly po dosažení úrovní 2,764 a 3.

Velký tržní krach v roce 1987 nastal po dosažení Fibonacciho úrovně 8 (chybělo méně než procento) a klesl k 5. Medvědí trh v letech 2001 až 2003 přišel po dosažení Fibonacciho 34 a poslal trh zpět k 21.

Jedinou velkou korekcí, které nepředcházelo dosažení Fibonacciho úrovně, byl krach mezi lety 2007 a 2008 způsobený splasknutím nemovitostní bubliny. Nicméně vrchol v roce 2007 dosáhl Fibonacciho hodnoty 1,5 odvozené od medvědího trhu mezi lety 2000 a 2003. Pokud bychom vzali opět základ v medvědím trhu let 1929 až 1932, klesl zpět k Fibonacciho úrovni 21 (mírně přitom přestřelil).

Kam směřuje index Dow nyní?

Podle analýzy založené na medvědím trhu mezi lety 1929 a 1932 je Index Dow nyní na cestě směrem k Fibonacciho úrovni 55.

V současnosti se obchoduje kolem úrovní 1,236 a 1,272 podle projekce na základě medvědího trhu mezi lety 2007 a 2009. Fibonacciho 1,618 (nazývaná také "zlatý poměr") odpovídá hodnotě indexu Dow 18 974.

Když to převedeme na podmínky medvědího trhu v letech 1929 až 1932, je Dow pouhé procento nad Fibonacciho úrovní 55, která odpovídá 18 738.

"Ze současné úrovně to je růst zhruba o 18 %. Hladiny by mohlo být dosaženo v roce 2014 a věřím, že by k tomu mohlo dojít někdy mezi zářím a říjnem," uvádí Larsson. "V historii většina krachů a velkých korekcí nastoupila v říjnu."

Nemohl by trh další důležitý Fibonacciho mezník (55) minout a směřovat rovnou k 89, než přijde korekce? Samozřejmě mohl. V životě jsou jisté jen daně a smrt. Trh čísla občas ignoroval i v minulosti a dále rostl. Číslu 89 ale odpovídá až hodnota kolem 30 tisíc, takže není pravděpodobné, že by akcie předtím nezažily velkou korekci.

Pokud by přišel krach nebo velká korekce, základním pravidlem teorie bublin je, že trh klesne na úroveň před vrcholem (pokud jsou takovéto úrovně dvě, spadne přinejmenším na tu vyšší). Když trh krachne nebo zkoriguje k hodnotám, které jsme viděli v roce 2011, půjde o pokles k 13 tisícům, tedy o zhruba 34 % z očekávaného vrcholu těsně pod 19 tisíci bodů.

Na posledním grafu indexu Dow od poloviny 90. let s projekcí několika let do budoucna lze pozorovat, že index testuje horní trendovou linii z dvou předchozích vrcholů z let 2000 a 2007. Korekce už je proto možná za dveřmi.

Zdroj: Saxo Bank