Jak hrát IPO Ferrari? Ne přes akcie firmy!
I přes rostoucí tržby a čistý zisk je automobilka Ferrari silně limitována specifiky relativně malého trhu s luxusními vozy, který má v porovnání s ostatními segmenty omezené možnosti rozvoje. Další růst hospodářských ukazatelů je tedy komplikovanější než u velkovýrobců, jakými jsou třeba mateřská společnost Fiat Chrysler nebo Ford Motor. Ferrari má také menší prostor pro diverzifikaci zákazníků.
S akciemi Ferrari se bude obchodovat pod tickerem RACE od 20. října na NYSE. V primární nabídce bude k dispozici 17,2 milionu akcií, to znamená 9 % z celkového počtu akcií podniku. Cenové rozpětí bylo stanoveno na 48 až 52 dolarů za akcii, což celou společnost ohodnocuje až na téměř 10 miliard dolarů.
Tisková agentura Bloomberg ale s odkazem na nejmenovaný zdroj uvedla, že dle předběžných objednávek je IPO přeupsáno a enormní poptávka po akciích Ferrari firmu předběžně ohodnocuje až na 17,1 miliardy dolarů. Samotná roadshow v USA (prezentace společnosti spojená s nabídkou akcií) bude probíhat od 12. do 16. října.
S ohledem na atraktivitu firmy Ferrari a velikost emise lze očekávat, že samotný úpis proběhne za velkého zájmu investorů a poptávka může akcie dostat mimo smysluplné cenové pásmo. Při IPO tedy může valuace vyšplhat hodně vysoko. "V kombinaci s omezeným potenciálem růstu společnosti proto nedoporučujeme akcie Ferrari nakupovat. Přesto vidíme v IPO Ferrari zajímavou příležitost, a to skrze akcie firmy Fiat Chrysler," napsali k IPO Ferrari analytici ze společnosti Colosseum. "Odhadujeme, že by společnost Fiat Chrysler měla spin-offem získat částku v rozmezí 5,4 a 6,7 miliardy eur. Tuto částku pak může rozdělit mezi akcionáře či používat na další strategický rozvoj."
Od oznámení uvedení společnosti Ferrari na burzu vzrostla cena akcií Fiat Chrysler z 9,24 USD na současných 15,67 USD (závěrečná cena 9. října 2015). "Z větší části je transakce již promítnuta v ceně akcií, avšak očekáváme, že by se měla v období spin-offu, tedy mezi říjnem 2015 a lednem 2016 pohybovat u hranice 17 USD, která dle našich předběžných odhadů zahrnuje veškeré aspekty transakce," napsali experti z Colossea již 22. září, kdy se cena akcií Fiat Chrysler pohybovala mezi 14 a 15 USD.
Zdroj: Colosseum
