ČNB podle očekávání také v květnu ponechala úrokové sazby beze změny, počet jestřábů v bankovní radě se ale zvýšil

Nezměnila se ani výše lombardní a diskontní sazby. Lombardní sazba, za kterou si obchodní banky mohou půjčit u centrální banky peníze proti zástavě cenných papírů, zůstala na osmi procentech. Diskontní sazba, na kterou jsou například navázána penále za nesplácené úvěry, je nadále šest procent.

ČNB - základní úroková sazba (v %), zdroj: ČNB

"ČNB v květnu sazby ponechala beze změny v souladu s očekáváním trhu a konsenzem analytiků. Trh v současnosti na základě budoucí sazby 3M PRIBOR předpokládá, že ČNB začne v druhé polovině roku již sazby snižovat a do konce roku je posune níže asi o jeden procentní bod - na 6 %. Avšak vzhledem k proinflačním rizikům se taková očekávání zdají být poměrně silná a přicházející data a komunikace radních ČNB spíše naznačují, že pokud vůbec letos k poklesu sazeb dojde, pak až koncem roku, a to pouze v symbolické míře 0,25 až 0,50 procentního bodu," napsal hlavní ekonom České bankovní asociace Jakub Seidler.

"Květnové rozhodnutí bankovní rady ČNB ponechat základní úrokovou sazbu na sedmi procentech bylo sice pravděpodobné, ale zdaleka ne tak očekávané jako to březnové. Poslední data z české ekonomiky totiž ukazují, že inflační očekávání zůstávají velmi vysoká a že se minimálně v průmyslových odvětvích promítají také do vysokého růstu mezd. Inflační tlaky jsou navíc stále podporovány uvolněnou fiskální politikou a životem na dluh," uvedl obchodní ředitel společnosti Ebury Tomáš Kudla. Podle něj mohla ČNB i symbolickým zvýšením sazeb ukázat, že boj s inflací myslí vážně.

"Aktuální ekonomický vývoj podle nás ukazuje, že se Česká národní banka svým loňským rozhodnutím nezvyšovat dále úrokové sazby dostala do poněkud zapeklité situace. Sázka na dostatečné ochlazení ekonomiky zatím tak docela nevychází a hrozí, že bude nutné doutnající inflační uhlíky dále hasit," uvedl hlavní ekonom společnosti CYRRUS Vít Hradil. Podle něj bude nyní obtížné dosáhnout dvouprocentního inflačního cíle. "Pokud by ale ČNB nyní chtěla opět vyrazit do útoku, vzhledem k prodlevě mezi zvýšením sazeb a jejich efektem na inflaci bychom se účinků dočkali nejdříve zhruba za rok, a česká ekonomika by tak musela zvýšenou inflací trpět déle, než bylo nezbytné," dodal.

Analytik z Komerční banky Martin Gürtler už nepředpokládá, že by ČNB úroky zvýšila, a to i přes proinflační faktory v ekonomice. "S každým dalším měsícem stabilních úrokových sazeb hraje stále významnější roli i skutečnost, že bankovní rada promeškala vhodný okamžik, kdy měla sazby dále zvýšit," uvedl.

ČNB zlepšila výhled ekonomiky, zvýšila ale odhad celoroční inflace

ČNB v nové prognóze zveřejněné na závěr květnového jednání zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává zvýšení hrubého domácího produktu o 0,5 %, zatímco v únorové prognóze čekala pokles o 0,3 %. Zároveň však centrální banka zvýšila odhad celoroční inflace na 11,2 % z únorového odhadu 10,8 %. Pro příští rok ČNB očekává hospodářské oživení, HDP by měl vzrůst o 3 %. I zde centrální banka prognózu zlepšila, v únoru počítala s růstem o 2,2 %.

"Domácí hospodářská aktivita bude zpočátku roku utlumená, spotřeba domácností bude zasažena hlubokým poklesem reálných příjmů," řekl guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci. S odezněním nákladových tlaků se ekonomika podle prognózy ČNB postupně vrátí k růstu.

ČNB - predikce vývoje HDP, zdroj: ČNB

Růst spotřebitelských cen bude podle nové prognózy ČNB postupně zpomalovat. "V druhé polovině roku se inflace sníží pod deset procent," řekl Michl. Za celý rok očekává ČNB průměrnou inflaci 11,2 %, když loni činila 15,1 %. Odhad průměrné inflace pro rok 2024 ponechala ČNB na 2,1 %.

ČNB - predikce vývoje inflace, zdroj: ČNB

Centrální banka také zlepšila predikci průměrného kurzu koruny. Pro letošní rok ho očekává na úrovni 23,70 EUR/CZK, v lednu uváděla 24,50 EUR/CZK. V příštím roce by koruna měla podle prognózy ČNB oslabit na průměrných 24,30 EUR/CZK.

ČNB - predikce vývoje kurzu EUR/CZK, zdroj: ČNB

Michl: Největším proinflačním faktorem je rozpočtová expanze

Největším současným proinflačním faktorem je expanzivní rozpočtová politika, řekl na tiskové konferenci po skončení květnového zasedání Aleš Michl. Pokud nevznikne důvěryhodný konsolidační balíček a nebude patrná snaha o zodpovědné rozpočty, bude podle něj ČNB nucena zvýšit úrokové sazby. Michl řekl, že rozhodující pro jednání o případném zvýšení sazeb bude červnové zasedání bankovní rady.

"Na příštím jednání bankovní rada rozhodne, zda sazby zůstanou stabilní, nebo se zvýší. Rada je připravena zvýšit sazby, zejména pokud vyhodnotí, že inflace dost rychle neklesá k cíli. Očekávání trhu ohledně načasování prvního snížení sazeb hodnotíme jako předčasná," uvedl dále Michl. To, že na květnovém jednání padaly i návrhy na zvýšení sazeb o více než 0,25 procentního bodu, podle něj dokazuje snahy ČNB bojovat s inflací.

Zdroj: ČNB, ČTK