Skupině Colt CZ v prvních třech čtvrtletích roku klesly výnosy o tři procenta, zveřejnila návrh fúze se zbrojařem Vista Outdoor

Počet prodaných zbraní holdingu za prvních devět měsíců roku klesl ve srovnání s prvními třemi kvartály loňského roku o 12,2 % na 448 859. Skupina prodala 275 054 krátkých palných zbraní a 173 805 dlouhých palných zbraní. Ukazatel EBITDA upravený o mimořádné vlivy za první tři čtvrtletí roku holdingu meziročně klesl o 17,3 % na 1,89 miliardy korun.

Výnosy skupiny v prvních devíti měsících roku byly ovlivněny vyšší sezónností prodejů v segmentu ozbrojených složek, silnou českou korunou vůči dolaru a euru a pokračujícím zpomalováním komerčního trhu ve Spojených státech. "Tento vývoj pro nás není neočekávaný a reagovali jsme na něj řadou provozních a nákladových opatření. Oživení komerčního trhu ve Spojených státech probíhá pomaleji, než jsme původně předpokládali, a proto jsme se rozhodli revidovat náš odhad celoročních výnosů a ukazatele EBITDA," uvedl generální ředitel a předseda představenstva Colt CZ Group Jan Drahota.

Na celkových výnosech skupiny za tři kvartály se z 46,2 % podílely výnosy v USA. Výnosy v Česku dosáhly podílu 17,3 %, Kanada se na celkových výnosech podílela 13,9 %, výnosy dosažené na evropském trhu bez ČR tvořily 13 %. Podíl Asie činil 4,9 % a podíl Afriky 1,6 %. Výnosy v ostatních státech světa činily 3,1 %. Na investice Colt CZ Group od letošního ledna do září uvolnila 424,4 milionu korun, meziročně o 4,9 % méně.

Vedení Colt CZ očekává, že celkové výnosy letos dosáhnou 15,2 až 15,5 miliardy korun. To ve srovnání s výnosy za rok 2022 představuje nárůst o 4,2 až 6,2 %. Upravený výsledek EBITDA by měl být 3 až 3,3 miliardy korun, což by na horní hranici znamenalo meziroční pokles o 1,9 %. V předchozím výhledu skupina čekala tržby 16-16,4 miliardy korun a EBITDA 3,2-3,4 miliardy korun.

Za samotné třetí čtvrtletí společnost vykázala tržby 3,05 miliardy korun (meziročně -4 %), upravený zisk EBITDA 471 milionů korun (meziročně -14 %) a upravený čistý zisk 284 milionů korun (meziročně +2 %). EBITDA marže v třetím čtvrtletí činila 15,4 % (meziročně -1,8 procentního bodu). Čistý zisk (neupravený) dosáhl silných 491 milionů korun díky arbitrážnímu zisku z nedávné akvizice swissAA ve výši 321 milionů korun.

"Celkově společnost za třetí čtvrtletí vykázala poměrně slabý výsledek EBITDA kvůli pokračující slabé výkonnosti v USA a negativním kurzovým vlivům na tržby. Pozitivní je, že tržby v EU rychle rostou a společnost vykázala výnosy v segmentu armády a bezpečnostních sborů v Africe. Z upraveného výhledu vyplývá, že společnost očekává cca 70% růst výnosů a 120% růst EBITDA v čtvrtém čtvrtletí. Upravený čistý zisk byl meziročně v podstatě stabilní, což je dobré pro dividendový výhled," napsali analytici z České spořitelny.

Návrh fúze se zbrojařem Vista Outdoor

Colt CZ Group zároveň informovala o návrhu fúze s americkým zbrojařem Vista Outdoor. Colt navrhuje společnosti fúzi v hotovosti a v akciích, která by ocenila akcie Visty na 30 dolarů za kus, což by znamenalo 16% prémii k aktuální ceně. Fúze by zahrnovala 900 milionů dolarů nového financování, z toho 600 milionů dolarů z úpisu nových akcií za transakční cenu a 300 milionů dolarů ze zvýšení dluhu. Došlo by k autorizaci zpětného odkupu akcií v objemu 900 milionů dolarů a akcionáři Visty by po dokončení transakce vlastnili přibližně 55 % v nově vzniklé společnosti. Zadlužení nové kombinované skupiny by bylo ve výši přibližně 1,8násobku upraveného zisku EBITDA za poslední rok. Colt CZ Group očekává významný potenciál pro synergie u nákladů a výnosů.

"Odhadujeme, že management Visty bude proti návrhu, o transakci ale budou rozhodovat akcionáři. Společnost se v říjnu dohodla na prodeji své divize výroby munice české společnosti Czechoslovak Group. Nabídka Colt CZ Group je tak dalším návrhem, který budou akcionáři Visty moci zvážit. Colt CZ Group v říjnu oznámila, že ve Vistě koupila 2,4% podíl a nabytí dalšího podílu oznámili majoritní akcionář Colt CZ Group René Holeček a ředitel Jan Drahota (dohromady podíl 5,7 %)," uvedli analytici z České spořitelny.

"Navrhovanou fúzi vnímáme jako více rizikovou pro menšinové akcionáře Colt CZ Group. Navrhované ocenění současné Visty v rámci transakce násobkem cca 6,0x EV/EBITDAg (náš výpočet!) vypadá férově, ale nová skupina by alespoň na začátku byla hodně exponovaná na nyní stále klesající americký civilní trh. Po fúzi a zpětném odkupu by měla relativně vyšší zadlužení okolo 2,4násobku čistého dluhu k EBITDAg (náš výpočet!). Na druhou stranu větší expozice na výrobu munice by jistě poskytla vyšší dlouhodobý výhled růstu a očekávali bychom i nákladové synergie. Hlavní akcionář by pravděpodobně zůstal nezměněn (René Holeček a spřízněné osoby), přičemž je zde ale otázka umístění akcií nové skupiny," doplnil Petr Bártek z České spořitelny.

Vybrané body z konferenčního hovoru:

• Management Colt CZ Group připustil, že vývoj na americkém civilním trhu je zatím v druhém pololetí horší, než očekával. Mimo jiné za tím vidí pomalejší uvádění nových produktů a s tím klesající tržní podíl značky CZ, naopak světlým bodem je růst značky Colt. Společnost tak v rámci upraveného výhledu na letošní rok v čtvrtém čtvrtletí nepředpokládala na americkém trhu žádný růst.
• Objednávky u nedávno převzatého švýcarského výrobce munice SwissAA výrazně převyšují aktuální produkci, když firma musí řešit problémy v dodavatelském řetězci, který je napjatý.
• Výhled prodejů v Kanadě a Evropě naopak vypadá velmi optimisticky s pokračující silnou poptávkou v segmentu armády / bezpečnostních sborů včetně ČR. Kapacita výroby pro obranný segment v Uherském Brodě je plně vytížena pro příštích šest až devět měsíců. V Kanadě byly částečně upřednostněny dodávky pro Ukrajinu, ale poptávka pro domácí potřeby nebo pro nedávnou uzavřený kontrakt pro Dánsko je vysoká.

Colt CZ Group je předním světovým výrobcem ručních palných zbraní pro ozbrojené složky, osobní obranu, lov, sportovní střelbu a další komerční využití. Skupina produkty prodává především pod značkami Colt, CZ (Česká zbrojovka), Colt Canada, CZ-USA, Dan Wesson, Spuhr a 4M Systems. Skupina má sídlo v České republice a výrobní kapacity v Česku, USA, Kanadě a Švédsku, zaměstnává více než 2 000 lidí. Skupina je ze 76,9 % vlastněna holdingem Česká zbrojovka Partners, zbývajících 23,1 % tvoří veřejně obchodované akcie.

Zdroj: Colt CZ Group, ČTK