Zbrojovce Colt CZ Group loni narostly výnosy o 1,8 % na rekordních 14,86 miliardy Kč, představenstvo navrhne dividendu 30 Kč na akcii

Výše tržeb byla podle společnosti ovlivněna přepočtem cizích měn do koruny, časově náročným procesem udělování exportních licencí a poklesem některých produktových segmentů na komerčním trhu ve Spojených státech. Vzhledem k nárůstu podílu prodejů v segmentu ozbrojených složek se pak zvýšila kvartální sezónnost prodejů, poslední čtvrtletí roku 2023 bylo z pohledu tržeb i díky tomu historicky nejúspěšnější.

Hospodářské výsledky skupiny za rok 2023, zdroj: Colt CZ Group

Skupina také oznámila, že představenstvo navrhne valné hromadě výplatu dividendy 30 Kč na akcii s možností volby výplaty v hotovosti nebo v akciích. Vzhledem k pondělní zavírací ceně akcií na pražské burze titul nabízí hrubý dividendový výnos 4,8 %.

"Loňský rok byl druhý nejúspěšnější v historii skupiny. Výrazně se navýšil podíl tržeb z prodejů pro ozbrojené složky, koupili jsme švýcarského výrobce střeliva swissAA Holding a oznámili jsme podpis smlouvy s CBC Europe o koupi 100% podílu v Sellier & Bellot. Nicméně nutno říci, že z pohledu hospodářských čísel skončil loňský rok za mým původním očekáváním a plány. Neustále pracujeme na modernizaci výrobkového portfolia a pro rok 2024 očekáváme výrazný nárůst výkonu," okomentoval výsledky výkonný ředitel a předseda představenstva Colt CZ Group Jan Drahota.

Počet prodaných zbraní podle typu, zdroj: Colt CZ Group

Výnosy v České republice za rok 2023 vzrostly o 36,1 % na 2,62 miliardy Kč. Meziroční nárůst prodejů v ČR souvisí s pokračujícími dodávkami Armádě ČR pod rámcovou smlouvou. Výnosy z prodejů ve Spojených státech klesly meziročně o 10,2 % na 6,27 miliardy Kč vlivem zpomalení komerčního trhu v USA, zejména v první polovině roku. Výnosy realizované v Kanadě činily 2,23 miliardy Kč, což je meziročně o 25,8 % více. Významná část těchto výnosů souvisí s podporou Ukrajiny ze strany kanadské vlády. Výnosy dosažené v Evropě (vyjma ČR) se zvýšily o 22,2 % na 1,94 miliardy Kč a byly rovněž ovlivněny konsolidací výnosů výrobce střeliva swissAA ve Švýcarsku.

Příjmy skupiny podle regionů, zdroj: Colt CZ Group

Výnosy za samotné čtvrté čtvrtletí loňského roku vzrostly meziročně o 13 % na 4,95 miliardy Kč a EBITDA marže za čtvrté čtvrtletí byla na úrovni 22,5 % proti poslednímu kvartálu roku 2022 nižší o 0,92 procentního bodu.

Výhled holdingu na letošní rok je ovlivněn nejistou poptávkou, inflačními tlaky na nákladové straně a přepočtem měnových kurzů amerického dolaru a eura do české koruny. Výrazný vliv má též očekávaná konsolidace nyní uskutečňované akvizice Sellier & Bellot. Varianta zahrnující pouze současnou skupinu Colt CZ předpokládá výnosy mezi 16,2 a 17,8 miliardy korun, varianta včetně očekávaného přínosu akvizice Sellier & Bellot vyhlíží výnosy od 20 do 22 miliard korun a varianta s akvizicí Sellier & Bellot proforma za celý rok 2024 indikuje tržby od 23 do 25 miliard korun. Upravený výsledek EBITDA by měl podle jednotlivých scénářů dosáhnout 3,3 až 5,6 miliardy korun.

Výhled skupiny na rok 2024, zdroj: Colt CZ Group

"Výhled na organický růst EBITDA je podle našeho názoru solidní a potvrzuje potenciál skupiny růst v průměru ve středních až vyšších jednotkách procent. Odvozený výhled pro samotnou firmu Sellier & Bellot naopak implikuje očekávaný meziroční pokles EBITDA o asi 13 %, což potvrzuje náš pohled, že čísla Sellier & Bellot za rok 2023 budou poměrně vysokou srovnávací základnou. Pozitivní je, že došlo k jasnému oživení tržeb na největším trhu Colt CZ Group v USA a slabší výsledky za čtvrté čtvrtletí vidíme pouze jako problém s načasováním velkých dodávek M/LE v Evropě a Kanadě," napsali analytici z České spořitelny.

"Výsledky hodnotíme na první pohled celkově mírně negativně, když čtvrtý kvartál neukázal tak silný nárůst dodávek v Evropě, jak jsme očekávali, a výhled na rok 2024 indikuje meziročně slabší výsledky akvírovaného výrobce munice Sellier & Bellot. Akvizice s cenou na úrovni 8,5násobku EV/EBITDA pro výsledek za rok 2023 se ve světle nižšího očekávání pro rok 2024 nejeví jako levná (odpovídá podle našich odhadů pro rok 2024 asi 10násobku EV/EBITDA)," doplnili.

Vybrané body z konferenčního hovoru:

• Management čeká letos poměrně silné obnovení organického růstu (tržby +9 až 20 %, EBITDA +8 až 25 %), který má pramenit z vládních zakázek i z obratu na americkém komerčním trhu. V USA je nyní pozorováno mírné ožívání trhu, kdy prodeje rostou jednociferným tempem.
• Generální ředitel Jan Drahota uvedl, že Colt CZ Group k 25. březnu doprodala všechny akcie Vista Outdoor, přičemž ještě před dvěma týdny držela firma podle regulatorního hlášení 1,9 %. Z pozice ve Vista Outdoor se očekává mírný zisk. Společnost neměla za cíl držet spekulativní pozici a po odmítnutí nabídky na převzetí postupně z pozice exitovala.
• Jan Drahota potvrdil informace z médií, že se letos zhruba v čtvrtém čtvrtletí rozjede výroba ručních granátů pro Armádu ČR. Výroba v moravských Vrběticích bude využívat technologii od německého Rheinmetallu, ale zhruba 60 % vstupů včetně střelného prachu bude českého původu. Hodnota zakázky bude ve stamilionech korun a nebude zatím zásadní pro roční tržby, ale management vidí v této spolupráci příležitost do budoucna.
• Colt CZ Group kupuje výrobce munice Sellier & Bellot za 8,5násobek loňského výsledku EBITDA. Cena za Sellier & Bellot činí cca 820 milionů dolarů, kde Colt CZ Group zaplatí 350 milionů dolarů v hotovosti a 342 milionů dolarů v nových akciích a 128 milionů dolarů činí čistý dluh firmy, který na sebe Colt CZ Group převezme.
• Colt CZ Group už loni uhradila část ceny za Sellier & Bellot a na konci roku měla zadlužení na úrovni 2,8násobku čistého dluhu k EBITDA, což je bezpečně pod kovenantem dluhopisů 3,5. Letos čeká společnost pokles na 2,6.
• Očekávané investice v objemu 1-1,2 miliardy Kč zahrnují koupi Sellier & Bellot, rozšíření výroby v Colt Canada a především investice do výzkumu a vývoje. Kromě expanze Colt Canada nebyl zmíněn žádný větší projekt.

Colt CZ Group je předním světovým výrobcem ručních palných zbraní pro ozbrojené složky, osobní obranu, lov, sportovní střelbu a další komerční využití. Skupina produkty prodává především pod značkami Colt, CZ (Česká zbrojovka), Colt Canada, CZ-USA, Dan Wesson, Spuhr a 4M Systems. Skupina má sídlo v České republice a výrobní kapacity v Česku, USA, Kanadě a Švédsku, zaměstnává více než 2 000 lidí. Skupina je ze 76,9 % vlastněna holdingem Česká zbrojovka Partners, zbývajících 23,1 % tvoří veřejně obchodované akcie.

Zdroj: Colt CZ Group, ČTK, J&T Banka, Česká spořitelna