Je tradiční čtyřletý bitcoinový cyklus minulostí? Tržní dynamiku mění nové faktory
Bitcoin se v minulosti vyvíjel v poměrně předvídatelných čtyřletých cyklech, které byly úzce spjaty s událostí známou jako halving. Tento vzorec zahrnoval prudký růst ceny po halvingu, dosažení nového maxima a následný propad o 70-80 %, což vedlo k takzvané kryptozimě. Nyní však někteří analytici a investoři tvrdí, že tradiční cyklus se může měnit, a to kvůli nástupu nových typů investorů, větší institucionální účasti a vstřícnější regulaci. Pokud se tento cyklus skutečně prolomí, může to zásadně ovlivnit strategie časování investic do bitcoinu.
Halving, při kterém se odměna pro těžaře snižuje na polovinu, nastává přibližně každé čtyři roky, naposledy v dubnu 2024. V minulých cyklech docházelo k novým cenovým maximům obvykle až 12–18 měsíců po halvingu. Tentokrát ale bitcoin vytvořil rekord nad 73 000 USD už v březnu 2024, tedy měsíc před halvingem. Analytici tento posun připisují především spuštění spotových bitcoinových ETF ve Spojených státech, které přilákaly na trhu významný objem kapitálu od institucionálních investorů.
Podle analytiků z CoinDesk Data poptávka po ETF předběhla obvyklý proces posthalvingového zhodnocení. Tento vývoj ukázal, že velké institucionální toky kapitálu mohou narušit tradiční dynamiku cyklu. Další změnu přineslo i prostředí regulace, dřívější tvrdý postup americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) proti kryptofirmám se zmírnil a současná administrativa USA hledá cestu k legislativnímu rámci pro kryptoměny. Kromě toho vznikla i strategická bitcoinová rezerva a některé veřejně obchodované společnosti začaly kryptoměny, zejména bitcoin, hromadit.
Bitbo.io
K dřívějším kryptozimám často vedly výrazné otřesy na trhu, jako bylo zhroucení trhu ICO v roce 2018 či pád burzy FTX v roce 2022. Tentokrát se ale zdá, že makroekonomické prostředí, včetně pravděpodobného snižování úrokových sazeb, a ochota regulátorů spolupracovat s odvětvím snižují riziko podobných krizí. Rostoucí podíl dlouhodobých držitelů a vyšší tržní likvidita vedou k menší volatilitě. To podporuje názor, že éra masivních propadů o 70–80 % by mohla být minulostí.
Historická data ukazují, že největší růst ceny bitcoinu se obvykle odehrál mezi 500. a 720. dnem po halvingu. Pokud by tento vzorec platil i nyní, mohli bychom podle analytiků sledovat možnou akceleraci trhu mezi letošním třetím čtvrtletím a začátkem roku 2026. Šéf investic v Bitwise Asset Management Matthew Hougan ale věří, že čtyřletý cyklus je už minulostí a že klíčové budou nové tržní síly, které působí na jiném časovém horizontu. Pro potvrzení tohoto trendu podle něj bude rozhodující vývoj v roce 2026.
Jedním z hlavních argumentů zastánců "nového cyklu" je, že poklesy na trhu s bitcoinem jsou nyní podstatně mírnější než v minulosti. Největší korekce v rámci současného cyklu byla zhruba o 26 % oproti propadům o 84 % po roce 2017 a 77 % po roce 2021. Očekává se, že případné výkyvy budou spíše v rozmezí 30–50 % a budou krátkodobější, vyvolané makroekonomickými šoky či regulatorními změnami. Institucionální kapitál a strategie dlouhodobého držení tak mohou změnit nejen rytmus cyklu, ale i samotnou povahu volatilních fází kryptoměnového trhu.
Zdroj: CNBC
Aktuality
