ECB, inflace a dolar za babku
|

ECB, inflace a dolar za babku

Na tiskové konferenci po jediném prázdninovém zasedání Evropské centrální banky Mario Draghi vypouštěl holubici za holubicí a také přiznal, že se silným eurem – na rozdíl od všech, kdo se chystají do dolarových destinací – spokojený tak docela není. Evropská měna navzdory tomu posílila a vystoupala až na dohled 1,17 EUR/USD. To bylo nejvýše od ledna 2015, pro ECB to ale není pozitivní zpráva.

Centrální banky ECB EUR/USD USD/CZK EUR/CZK FX Forex (FX) Martin Lobotka Inflace

Ačkoli to s vlivem měny na inflaci není ve skutečnosti tak žhavé (stačí se podívat, o kolik se zvedla evropská inflace po čtvrtinovém propadu eura vůči dolaru v letech 2014 a 2015 nebo ta česká po umělém oslabení koruny v roce 2013), ECB, podobně jako ČNB, žije v zajetí modelů, ve kterých prostě na procentních pohybech kurzu měn záleží. A tak je jasné, že se Draghi a spol. nesnaží přilévat oleje do ohně.

Draghi tak po zasedání sice řekl, že konečně po dlouhé době zažíváme robustní oživení a že musíme pouze vyčkat na to, až se směrem k cíli ECB pohnou ceny a mzdy, to ale bylo z jestřábí strany vše. Poté totiž zopakoval, že se nijak nezlepšil inflační výhled, že inflace nemá žádný trend a že není tam, kde by ji ECB chtěla mít a kde by být měla. Že si dokonce ani není jistý, zda se vůbec inflace v dohledné době vyšplhá na cíl centrální banky.

Zopakoval také, že je nadále potřeba tří pé (prudence, persistence a patience), tedy uvážlivosti, vytrvalosti a trpělivosti, a samozřejmě nevynechal zmínku o tom, že odkupy aktiv mohou být i navýšeny a že žádné datum ukončení programu kvantitativního uvolňování (QE) stanoveno nebylo a nebude.

Trhy ale slyšely jediné – na podzim, na podzim, na podzim. Draghi totiž mezi řečí zmínil, že o dalším osudu programu QE bude ECB diskutovat na podzim, což si trhy vyložily jako příslib toho, že v té době bude ohlášen plán ukončování programu.

Podle mě ale trhy podceňují možnost, že inflace zůstane dlouho tak nízká, že ECB s odkupy aktiv jen tak neskončí. Stačí se přitom podívat na to, jak se vyvíjí inflace v USA, kde je trh práce v nejlepší kondici za 20-30 let, a kde tedy podle konvenční logiky (Phillipsova křivka) měla inflace dávno akcelerovat. Opak je pravdou.

Měnový pár EUR/USD se tak podle mě pomalu blíží k letošnímu stropu. Čím blíže 1,20 dolaru za jedno euro, tím větší riziko výraznější korekce.

A vzhledem k tomu, že česká koruna atakuje hranici 26 korun za euro, s nákupem dolarů na letošní rok (v korunách nejlevnějších od Vánoc 2014) bych neotálel.

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
Exxon Mobil plánuje na celém světě zrušit až 15 procent pozic
17:44

Exxon Mobil plánuje na celém světě zrušit až 15 procent pozic

Exxon Mobil propustí ve Spojených státech na 1900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy dnes oslabil o 1,88 procenta na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil
15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů ve 3. čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh
Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi
14:53

Výrobce čipů Marvell převezme za deset miliard USD rivala Inphi

Americký výrobce počítačových čipů Marvell Technology Group koupí svého rivala Inphi. Hodnota transakce, která se...
Americké akcie Fúze a akvizice
Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur
14:49

Německo na pomoc podnikům v listopadu vydá až deset miliard eur

Německo je připraveno na pomoc podnikům zasaženým nadcházející listopadovou karanténní uzávěrou poskytnout až deset...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ceny v Německu v říjnu opět klesly
14:00

Ceny v Německu v říjnu opět klesly

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v říjnu meziročně klesly o 0,2 %. Jde o stejný údaj jako v září...
Německo Inflace
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v…
13:45

ECB na říjnovém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb, v prosinci upraví využívané nástroje

Evropská centrální banka na říjnovém měnověpolitickém zasedání potvrdila nastavení úrokových sazeb i podpůrných...
ECB Eurozóna Centrální banky
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý…
Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý…
13:32

Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla v přepočtu na celý rok rekordním tempem 33,1 %

Ekonomika Spojených států ve třetím čtvrtletí podle prvního odhadu vykázala rekordní vzestup. Přispěla k němu vládní...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) HDP