První listopadová emise českých státních dluhopisů překvapila nízkou poptávkou po 3letých bondech
Minulý týden proběhly první tři aukce z listopadového emisního kalendáře českého ministerstva financí. MF v nich prodalo dluhopisy ve jmenovité hodnotě 11,5 miliardy Kč. Z toho 3letý dluhopis byl vydán v objemu 5 miliard Kč s průměrným výnosem -0,528 %, 7letý dluhopis v objemu 1,5 miliardy Kč s průměrným výnosem 0,181 % a 9letý dluhopis v objemu 5 miliard Kč s průměrným výnosem 0,388 %.
Překvapením těchto aukcí byla relativně malá poptávka po 3letém bondu, která dosáhla jen 9,5 miliardy Kč. V předchozích aukcích tohoto dluhopisu v říjnu poptávka dosáhla 21 miliard, respektive 16 miliard Kč. Dluhopisy s dobou splatnosti dva až tři roky jsou z velké míry poptávány zahraničními investory spekulujícími na posílení koruny po ukončení kurzového závazku ČNB.
Nižší poptávka by tak mohla reflektovat relativní snížení zájmu zahraniční investorů, možná ale také pouze fakt, že v listopadu proběhnou další ještě dvě aukce tohoto dluhopisu a zahraniční investoři čekají až na ně. Příští aukce ukáží, který faktor převládá.
Naopak poptávka po 9letém dluhopisu dosáhla 10,7 miliardy Kč, a byla tak relativně vysoká vzhledem k předchozím aukcím tohoto dluhopisu v říjnu. Za rostoucí poptávkou po delších dluhopisech stojí rostoucí výnosy, které oživují zájem českých investorů.
Od začátku roku MF již vydalo dluhopisy v celkové jmenovité hodnotě 177 miliard Kč. Očekáváme, že MF by v tomto roce mohlo celkově vydat bondy za zhruba 200 miliard Kč. Podle listopadového emisního kalendáře se tedy zdá, že většina zbývajících dluhopisů bude vydána ještě v listopadu a v prosinci MF emisi dluhopisů utlumí. Prosincový emisní kalendář bude zveřejněn 21. listopadu. V minulém týdnu MF pokračovalo v prodeji dluhopisů na sekundárním trhu, kde prodalo bondy ve jmenovité hodnotě 0,45 miliardy Kč.
