Restrukturalizace: NWR sníží dluh ze 775 na 450 milionů EUR, bude těžit výrazně méně uhlí
NWR se dohodla s většinovým akcionářem BXR Group a některými držiteli dluhopisů na snížení dluhů a zajištění dalšího financování. Podle dohody má být dluh těžaře snížen na 450 milionů EUR ze současných 775 milionů EUR. NWR chce navýšit kapitál o 185 milionů EUR. 160 milionů EUR z dodatečného kapitálu firma získá od stávajících akcionářů a držitelů dluhopisů. Společnost také hledá upisovatele pro akciovou emisi v objemu 25 milionů EUR.
Restrukturalizace dluhu má proběhnout s pomocí dvou nástrojů. Prvním je tendr na odkup stávajících dluhopisů, druhým vydání a výměna nových dluhových nástrojů.
Navýšení kapitálu o 185 milionů EUR je základem celé operace. 160 milionů EUR je již podle zprávy podmínečně přislíbeno. BXR Group miliardáře Zdeňka Bakaly nalije do společnosti 75 milionů EUR výměnou za nové akcie (tato částka se stane součástí vlastního kapitálu) a dalších 50 milionů EUR investují někteří stávající držitelé dluhopisů. Ti souhlasili i s vydáním nových 35 milionů EUR super senior úvěrové facility. Dalších 25 milionů EUR chce NWR získat z prodeje nových akcií. 100 milionů EUR firma plánuje získat z emise akciových práv.
"Navrhovaná transakce zohledňuje zájmy všech akcionářů a zajistila by silnější kapitálovou strukturu," uvedla NWR ve své zprávě. "Nicméně lze očekávat, že stávající minoritní akcionáři, kteří nevyužijí svých práv, budou značně zředěni."
Firma odkoupí své dluhopisy v hodnotě až 60 milionů EUR z maximálně 75 % jejich hodnoty. Zbývající chráněné seniorní poukázky za 425 milionů EUR budou vyměněny za nové seniorní dluhopisy za 300 milionů EUR a konvertibilní dluhopisy za 115 milionů EUR.
Z nechráněných seniorních poukázek v hodnotě 275 milionů EUR bude odkoupeno maximálně 30 milionů EUR, a to za nejvýše čtvrtinu jejich hodnoty. Celá transakce by měla být dokončena letos do konce září.
Restrukturalizace zahrnuje i prodloužení splatnosti dluhu do roku 2020 a možnost obsluhy dluhu skrze hotovostní platby nebo systém PIK (pay-in-kind), který umožňuje splacení dluhu pomocí akcií nebo dalších dluhových nástrojů.
NWR plánuje dokončení transakce koncem září 2014. Celkově by se roční "kupón" dluhu firmy měl snížit zhruba na polovinu, tedy asi 30 milionů EUR. Celkově s navýšením kapitálu o 185 milionů EUR to znamená, že by firma neměla mít v dohledné době problém s financováním své činnosti.
Společnost NWR je při současných cenách uhlí a koksu a svých produkčních nákladech provozně v mínusu, pokud jde o tvorbu hotovosti ("spaluje hotovost"). Akcie NWR by ale mohly mírně pozitivně reagovat na aktuální zprávu díky tomu, že by někteří velcí hráči mohli mít zájem o vstup do firmy před navýšením kapitálu, aby se jich týkaly stejné podmínky jako "mateřské" BXR.
Firma zároveň potvrdila výhled letošní produkce uhlí na 9 až 9,5 milionu tun uhlí. V roce 2015 očekává pokles o 5 %, v roce 2016 následně stagnaci. Od roku 2017 do roku 2019 pak předpokládá vždy roční pokles produkce o 11 %, v roce 2020 tak očekává těžbu okolo 4,5 milionu tun, v následujících dvou letech po 4 milionech tun.
Zdroj: Bloomberg
