Index černých labutí povážlivě roste
Tam, kde někteří investoři nevidí nic jiného než plodné zelenající se pláně a třpytivá jezera, jiní vidí hejna kroužících černých labutí. Přesně takový obrázek nabízí srovnání tradičního indexu strachu VIX a jeho sesterského indexu Skew, takzvaného "indexu černých labutí".
Zatímco VIX se pohybuje na několikaletých minimech a od začátku roku se snížil o téměř 20 %, což naznačuje vysokou míru netečnosti a poklidu mezi investory, Skew v červnu vyskočil o více než 12 %. Postaveny vedle sebe tak tyto dva indexu odrážejí zajímavou dichotomii mezi investory.
Zatímco jedna skupina očekává plynulou a bezpečnou jízdu, druhá se připravuje na neštěstí. A ne na ledajaké neštěstí, například v podobě slabých makrodat nebo nečekané geopolitické události, ale na něco mimořádného, co na první pohled nezničitelný akciový trh shodí do propasti.
V průběhu roku Skew vyskočil několikrát, a to především ve spojitosti s děsivými daty kolem tuhé zimy ve Spojených státech. Od předchozího vrcholu dosaženého 17. března však byl víceméně v klidu. Až dosud.
Velký skok přišel až po červnovém zasedání Fedu, kdy Janet Yellenová trhy znejistěla ne tím, co by řekla a udělala, ale tím, čemu se nevěnovala - inflací. Dluhopisový i akciový trh sice nijak výrazně nereagovaly, ale obchodníci s opcemi, jejichž chování Skew sleduje, zpozorněli.
"Index S&P 500 stále roste a někteří lidé začínají pochybovat o slovech Janet Yellenové, která tvrdí, že nevidí známky inflace, že data, která na to poukazují, jsou jen takový rámus," říká Catherine Shalenová z analytického týmu Chicago Board Options Exchange. "Nedomnívají se, že existuje velká pravděpodobnost výskytu černé labutě, ale rozhodně o tom přemýšlejí."
Zdroj: CNBC
Aktuality
