ČNB: Další oslabení koruny je možné, pozdější opuštění intervenčního režimu pravděpodobné

Banka potvrdila, že se oslabení kurzu koruny promítá do cenového vývoje v souladu s předpoklady prognózy. Bez tohoto vlivu by podle ní celková inflace byla výrazně záporná.

V diskuzi navazující na prezentaci situační zprávy podle banky převážil názor, že k ukončení používání kurzu jako nástroje měnové politiky dojde nejdříve ve druhém čtvrtletí 2015 a že v budoucnu není vyloučeno další odsunutí ukončení kurzového závazku. Ze zápisu také vyplývá, že není možné vyloučit ani budoucí potřebu změny intervenční hladiny kurzu slabším směrem. Aktuálně pozorovaná mírná protiinflační rizika nicméně podle banky takovou reakci měnové politiky zatím neopravňují.

"Podle mého názoru je variant oslabení intervenčního kurzu nad 27 EUR/CZK málo pravděpodobná. Dávám jí pravděpodobnost zhruba 20 % a připadala by v úvahu, pokud by se výrazně zhoršily růstové vyhlídky české ekonomiky na rok 2015 a předpokládaná inflační trajektorie by zůstala podobně nízko jako v poslední prognóze. Osobně bych začal dávat větší šance dalšímu oslabení kurzu, pokud by odhady na růst pro rok 2015 spadly výrazněji pod 2%," říká k tomu hlavní ekonom Ery Jan Bureš.

I další ekonomové tuto variantu sice připouští, nicméně jen, pokud se zhorší podmínky v české ekonomice. "Preferovanější variantou bude v případě potřeby opuštění intervenčního režimu ještě později, než se dnes předpokládá. Navíc je třeba si uvědomit, že současný kurz se nachází téměř dvě procenta nad současnou intervenční úrovní. Případnou realizaci posunu intervenčního kurzu bych viděl v případě výraznějších a dlouhodobějších deflačních tlaků v české ekonomice," říká Jan Vejmělek z Komerční banky.

Petr Sklenář z J&T Banky také čeká, že se bude spíše prodlužovat období, kdy ČNB bude držet kurz nad 27 EUR/CZK.

Zdroj: ČNB