El-Erian: Zapomeňte na Řecko, největším rizikem je likvidita
Zapomeňte na Řecko. To, zda v eurozóně Atény zůstanou, nebo ne, není pro dění na finančních trzích rozhodující. Největším rizikem současnosti je likvidita. Tvrdí to alespoň známý dluhopisový expert a hlavní ekonomický poradce Allianz Mohamed El-Erian. A není zdaleka jediný, kdo má už ze samotného slova likvidita husí kůži.
"Likvidita je v současnosti nejvíce podceňovaným rizikem. Dění na dluhopisových trzích ukazuje, že likvidita není ani zdaleka taková, jakou bychom si přáli," řekl El-Erian ve vysílání televize CNBC. Podobný názor sdílejí i výkonný ředitel investiční banky JPMorgan Chase Jamie Dimon nebo bývalý americký ministr financí Larry Summers.
El-Erian poukazuje na výnosy 10letých vládních bondů USA, které se po poklesu pod 1,7 % na přelomu ledna a února prudce odrazily a během několika týdnů vystoupaly až nad 2,2 %. Právě nízká likvidita se projevuje růstem volatility, která nijak nepřispívá ke stabilitě finančních trhů.
Dluhopisový expert navíc upozorňuje, že americké společnosti jen v dubnu ohlásily, že na trhu skoupí vlastní akcie za 141 miliard dolarů. Tak objemné skupování vlastních akcií dosud v historii v horizontu jediného měsíce nikdy neohlásily. Kde je problém? Podle El-Eriana to, jaké množství peněz na trhy teče a kam vystoupaly valuace amerických akcií, ani zdaleka neodpovídá fundamentům. "Dříve nebo později se valuace a fundament musejí opět protnout," varuje expert.
Hrozba případného vystoupení Řecka z eurozóny již podle El-Eriana nepředstavuje velké systémové riziko. Finanční domy podle něj s touto možností pracují již nějakou dobu, čemuž odpovídají i jejich očištěná portfolia.
Zdroj: CNBC
