Jim Cramer: Toto je nyní největší světový problém

"Petrobras je enormně předlužená společnost. Nikdo o tom ale nemluví," varuje Cramer. "Výsledky za třetí čtvrtletí ukáží, jak na tom firma skutečně je," vysvětluje známý moderátor a varuje, že ještě nelze říct, že by již společnost měla to nejhorší za sebou. "Chápu, proč proti ní chtějí investoři spekulovat," pokračuje.

Podle Cramera je situace kolem Petrobrasu neudržitelná, i když v květnu společnost přežila klinickou smrt. Cena akcií firmy, která je z poloviny vlastněná státem, klesla od začátku roku o téměř 40 %. Cramer poukazuje na to, že jde o nejvíce zadluženou společnost na světě. Její 10leté dluhopisy se však přesto obchodují jen s 10,5% výnosem.

V listopadu 2012 short seller Jim Chanos prohlásil, že státní management dusí ziskovost Petrobrasu. Společnost těží z drahých ropných polí a s předraženou technikou a pracovní silou, zatímco vláda reguluje ceny ropy.

Loni se akcie Petrobrasu propadly o 76 % v reakci na skandál, po němž do vězení putovaly desítky lidí kvůli nabízení a přijímání úplatků za zprostředkování zakázek Petrobrasu. Vedlo to dokonce ke ztrátě reputace kdysi silné prezidentky Dilmy Rousseffové.

Nejde ale jen o Petrobras. Inflace v Brazílii dosáhla 10 %, real přišel o čtvrtinu hodnoty a lidé vyšli do ulic s požadavkem na změnu vlády. Někteří z nich dokonce volají po návratu k vojenské juntě z 60. až 80. let.

Brazilský real se opět točí v začarovaném kruhu

Ratingová agentura Standard & Poor's navíc minulý týden snížila úvěrové hodnocení Brazílie do spekulativního pásma a apeluje na vládu, aby dala do pořádku veřejné finance.

Brazílie zápasí s vážnou recesí, její ekonomika by se podle odhadů měla letos propadnout o 3 % a lepší by to nemělo být ani v roce 2016. Teprve v roce 2017 by podle S&P měla dosáhnout mírného růstu.

Zemi zasáhla mimo jiné také slabost jejího hlavního obchodního partnera, tedy Číny, která dopadá na brazilský export. Navzdory všem problémům má ale podle ekonomů země stále šanci nepříznivý kurz obrátit, obnovit důvěru investorů a věřitelů a zamezit dalšímu, možná likvidačnímu snížení ratingového hodnocení. "Hrozba propadu brazilského hodnocení do spekulativního pásma je velkým varováním," říká Felipe Monteiro, profesor na francouzské INSEAD, The Business School for the World a člen Mack Institute for Innovation Management při Wharton School.

Ekonomové poukazují na opakované revize cílů bilance brazilského rozpočtu, k nimž došlo krátce za sebou. Na konci srpna brazilská vláda navrhla rozpočet s primárním schodkem 0,3 % HDP místo 0,7% přebytku cílovaného v předchozím měsíci, který byl ale sám revizí dřívějších odhadů. "Změny cílů odrážejí neshody ohledně podoby a rozsahu opatření, bez nichž nelze vyřešit problémy v oblasti veřejných financí," napsala S&P.

"Každý ví, že se má hýbat a stravovat zdravě. Někoho k tomu ale přiměje až infarkt," říká Monteiro. "Aktuální downgrade vnímám jako infarkt. Brazílie nyní musí začít jíst zdravě a cvičit," dodává.

Pokud bude země nadále hrozby ignorovat, dopady budou podle Monteira mnohem horší než další srdeční příhoda. Ve hře je dokonce život pacienta.

Brazilské firmy s dluhovým břemenem 270 miliard dolarů už podle agentury Bloomberg pocítily snížení dluhového ratingu v podobě zvýšení výpůjčních nákladů. Mezi investory ale ještě nevypukla panika, protože agentury Moody's a Fitch stále udržují rating Brazílie v investičním pásmu. "Pokud by rating Brazílie snížily dvě agentury, mohlo by to vést k odlivu kapitálu," předpovídá Monteiro.

Brazílii nepomáhá ani avizované zvyšování sazeb Fedu. Úvěry se tím brazilským společnostem mohou ještě více prodražit.

Zdroj: CNBC, Bloomberg, Knowledge@Wharton