Americké akcie to příští rok nebudou mít lehké
Podzimní akciová rally v USA investory příjemně překvapila, část analytiků ale upozorňuje, že její pozadí nevypadá zrovna růžově. Pochybnosti o růstu cen akcií na amerických burzách vyvolává hned několik skutečností. Podle nového Lamensdorf Market Timing Report (LMTR) by investoři měli věnovat pozornost hlavně sentimentu, hloubce trendu, likviditě a valuaci.
Analytici ze společnosti Ned Davis Research upozorňují, že se sentiment na burzách v USA aktuálně pohybuje kolem horní hrany neutrálního pásma. Ještě v listopadu se ale nacházel v oblasti nadměrného optimismu, což není pro vstup do nového roku ideální.
Ani hloubka trendu není nejpříznivější, varuje LMTR. Dokládá to pohled na graf, který ilustruje, že na vysokých úrovních drží index S&P 500 jen relativně malý počet titulů. Nerovnováha se začala vytvářet v polovině října a od té doby došlo k jejímu výraznému prohloubení.
Negativní signály bohužel vysílá také likvidita. Podíl hodnoty finančních aktiv v držení investičních fondů na celkové hodnotě amerického akciového trhu již několik let klesá a aktuálně se nachází v blízkosti 15letých minim. Fondy tak podle všeho už nemají sílu ani chuť akcie dále nakupovat.
Velkým fondům se navíc není co divit, že na burzy nelijí další miliardy dolarů. Aktuální valuace cenných papírů z indexu S&P 500 totiž naznačuje, že jsou americké akcie nadhodnocené. Tobinův Q-poměr se pohybuje kolem 1,03, což je druhá nejvyšší hodnota za více než 70 let.
Zdroj: Lamensdorf Market Timing Report
