Česká spořitelna zvýšila doporučení na akcie Unipetrolu, vidí prostor pro 5korunovou dividendu
Analytik Martin Krajhanzl z České spořitelny zvýšil investiční doporučení na akcie společnosti Unipetrol na "akumulovat" z "redukovat". Současně zvýšil jejich cílovou cenu na 182 ze 161 Kč. Firma by si podle něj mohla dovolit začít vyplácet dividendu kolem pěti korun na akcii.
Dopady srpnové nehody v Chemparku Záluží by podle Krajhanzla měly být upozaděny příznivým makroprostředím odrážejícím se v silných maržích. Srpnová nehoda způsobila odstávku etylénové jednotky. Ta by měla částečně obnovit výrobu v červnu příštího roku a plně v provozu by měla být kolem října. Odhadované ztráty způsobené odstávkou měsíčně činí zhruba miliardu korun.
Generální ředitel Unipetrolu Marek Świtajewski nicméně navzdory letní nehodě nevyloučil možnost, že by Unipetrol z letošního zisku poprvé od roku 2007 vyplatil dividendu a že by mohl nastavit novou formální dividendovou politiku.
"Vzhledem k současné kapitálové struktuře si dokážeme představit, že by Unipetrol vyplácel 3,3% dividendový výnos, tedy přibližně 5 Kč na akcii," napsal Krajhanzl. "Rozvaha společnosti by snesla i vyšší dividendu (nebo mimořádnou dividendu), ale na to nesázíme. Myslíme si, že management spíše zvolí opatrnější cestu s možnou postupnou progresí v následujících letech na základě provozních výsledků," doplnil.
Otázky kolem dividendy by měly být zodpovězeny po valné hromadě firmy, která se obvykle koná na konci května nebo začátku června. "Kdyby valná hromada schválila výplatu dividendy ze zisku za rok 2015 a stanovila dividendovou politiku, byl by to pozitivní faktor, který by měl pomoci akciím výše," uvedl dále analytik.
Krajhanzl taktéž upozornil, že se Unipetrol navzdory příznivému makroekonomickému prostředí nespoléhá pouze na marže. "Nedávno firma podepsala dohodu o výstavbě nové jednotky vysokohustotního polyetylenu za asi 8,5 miliardy korun. Největší investice se očekávají v letech 2016 a 2017 a spuštění výroby v polovině roku 2018. Odhadujeme, že dodatečný dopad na zisk EBTIDA Unipetrolu bude 170 milionů Kč v roce 2018 a dalších 170 milionů Kč v 2019."
Pozitivní vliv má na hospodaření firmy také plné ovládnutí České rafinérské. Tento efekt se poprvé projevil ve výsledcích Unipetrolu za letošní třetí čtvrtletí, byl ale zastíněn právě srpnovou nehodou v Chemparku Záluží.
Zdroj: Česká spořitelna
