4 grafy, které nahánějí hrůzu

Firma  Gluskin Sheff publikovala rozsáhlou zprávu o stavu globální ekonomiky, v níž došla k závěru, že jsou trhy velice pravděpodobně na vrcholu cyklu, takže by investoři měli očekávat korekci. Hlavní ekonom firmy David Rosenberg je známý svými medvědími názory a následující čtyři grafy jsou varováním pro všechny, kdo stále věří v sílu ekonomiky a růstový trend na trhu.

Dvojitý vrchol indexu S&P 500

Poměrně známý a oblíbený pattern technických obchodníků sice nemusí znamenat blížící se katastrofu, ale když jej dáme do souvislosti s mimořádně dlouhým růstem cen amerických akcií (a také s dalšími třemi grafy), dává to už větší smysl.

Dluhy rozvíjejících se zemí

Zadlužení na celém světě je alarmující. Kromě objemu vyvolává strach i rychlost, jakou dluhy rostou. Finanční krize neměla na růst dluhů prakticky žádný vliv (možná dokonce naopak). Celkový dluh rozvíjejících se zemí se blíží 60 bilionům dolarů a činí již téměř 200 % jejich HDP.

Dluhy amerických firem

Zadlužení se netýká pouze rozvíjejících se trhů. S velkými dluhy bojují také americké firmy, které mohou mít problém zejména v nejbližších letech, kdy bude velká část dluhů splatná. To by samo o sobě nebyl takový problém, ale období nízkých úroků skončilo, a v nejbližších letech tak může mít mnoho firem starosti s drahým refinancováním.

Inverzní výnosová křivka

Když jsou výnosy krátkodobých dluhopisů vyšší než výnosy bondů dlouhodobých, není to dobré znamení. Reverzní výnosová křivka byla v historii často předzvěstí recese. Držení krátkodobých dluhopisů je pro investory rizikovější, což pro ekonomiku a trh nevěstí nic dobrého.

Podle analytiků z Gluskin Sheff bývá v době, kdy se výnosová křivka stává inverzní, příliš pozdě na nějaké investice, protože cyklus je u konce a přichází změna. Je načase se začít bát? Možná. A možná ne.

Zdroj: Gluskin Sheff

Aktualita pro rok 2026