ČNB s rekordně nízkými sazbami předpokládá problémy exportu a další zpomalení růstu HDP

Bankovní rada ČNB snížila dvoutýdenní repo sazbu o 20 bazických bodů na rekordní minimum 0,05 %, kde má zůstat delší dobu. Hlasovalo pro to 5 ze 7 členů rady. Lombardní sazba byla snížena o 50 bazických bodů na 0,25 % a diskontní sazba byla snížena o 5 bazických bodů na 0,05 %.

Guvernér Miroslav Singer představil novou prognózu ČNB počítající s horším vývojem HDP v letech 2013 a 2014 a přislíbil, že ČNB bude držet sazby v blízkosti nuly, dokud neporostou inflační tlaky.

Česká koruna po oznámení snížení sazeb prudce oslabila až na 25,25 eura, ale protože nebyly oznámena žádná další opatření (intervence na devizovém trhu), po tiskové konferenci guvernéra Singera se vrátila zhruba na úrovně okolo EURCZK 25,10.

ČNB nově zhoršila odhad vývoje ekonomiky v roce 2013 (+0,2 %, původně +0,8 %), letos má ekonomika klesnout o 0,9 %. "Česká ekonomika letos klesne vlivem výrazného zpomalení zahraniční poptávky a celkově utlumené domácí poptávky," uvedl Singer. "K znatelnějšímu tempu růstu se dostaneme až v roce 2014," dodal guvernér. V roce 2014 ČNB očekává růst HDP o 1,9 % (původně +2,5 %).

ČNB tak následuje ministerstvo financí, které v říjnové prognóze zhoršilo pro letošní i příští rok odhad vývoje ekonomiky. Letos by měl HDP klesnout podle MF o jedno procento a příští rok růst o 0,7 procenta. Nová prognóza počítá podle guvernéra s poklesem tržních úrokových sazeb a následně s jejich růstem až v roce 2014. Horší výhledy má i ministerstvo financí.

Pohled Davida Navrátila, hlavního ekonoma České spořitelny:

Dle našeho názoru byly čtyři důvody pro snížení sazeb: (1) Poslední data potvrzují proti-inflační stav ekonomiky, kdy slabá spotřeba se podepisuje na velmi nízké jádrové (neboli poptávkové) inflaci; (2) průmysl klesá kvůli vývoji doma i v zahraničí; (3) rizika zahraničního vývoje jsou nadále vychýlená směrem dolů kvůli dluhové krizi v EMU, ale i díky USA (fiskální útes); (4) snížením sazeb téměř na nulu si ČNB uvolnila ruce k případnému použití dalších nástrojů měnové politiky = FX intervence.

ČNB se zhoršením výhledu vývoje české ekonomiky přiblížila našemu hodnocení. Výkon ekonomiky bude ovlivněn slabou domácí poptávkou (slabost způsobena fiskální restrikcí a nízkou důvěrou spotřebitelů), a navíc i recesí v EMU.

Zajímavé je, že Singer nechtěl komentovat diskusi na bankovní radě o devizových intervencích. Jediné, co řekl, bylo to, že ČNB přestane prodávat část výnosů z investovaných devizových rezerv. Je jasné proč - v tomto případě totiž nakupuje korunu, což by šlo proti logice smyslu intervencí, tedy prodávat korunu s cílem ji oslabit.

ČNB zřejmě sníží sazby až k nule, ale co naznačované intervence?
Rada ČNB bude ve čtvrtek znovu rozhodovat o sazbách. Základní repo sazba se momentálně nachází na 0,25 %, mírně se kloníme k tomu, že dále poklesne o 15 bodů na 0,1 %. Pokles na nulu nečekáme kvůli technickým a legislativním omezením.

Česká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
18. 1. 2021 9:28
Globalizace vs. regionalizace: Světové trendy probíhají zároveň a působí proti sobě, svět potřebuje…
Asijská ekonomika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
18. 1. 2021 6:15
Expertní tržní výhled: Vyšší výnosy dluhopisů jako riziko pro akcie a čekání na (ne)klidnou Bidenovu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat