ECB: Kvantitativní uvolňování neumírá

Evropská centrální banka si kupuje čas, chce si nechat otevřené všechny možnosti a k ničemu se nezavazovat. Takový je závěr ze zatím posledního zasedání guvernérů ECB.

Říjnové zasedání ECB muselo být buď nudné, nebo přísné tajné. Tisková konference Maria Draghiho totiž skončila o čtvrt hodiny dříve než obvykle, a to nejspíše díky tomu, že na většinu dotazů novinářů zazněla odpověď typu "o tom jsme nediskutovali". Taková – s dovětkem "počkejme do prosince na novou prognózu" – byla i reakce na dotaz, zda se diskutovalo o prodloužení programu kvantitativního uvolňování za březen 2017, kdy má program odkupu aktiv prozatím skončit.

Stejné odpovědi se – s dovětkem "vyslechli jsme si zprávu komisí" (které, připomeňme si, na předchozím zasedání dostaly za cíl zajistit, že bude co kupovat i po případném prodloužení programu za březen 2017) – dočkali i novináři pátrající po tom, zda je něco pravdy na nedávných spekulacích o možném postupném ukončování programu, které by začalo již v březnu.

Že je vše možné a otevřené, se projevilo na kurzu eura vůči dolaru. Ten se během tiskové konference rozhoupal, nakonec však na trhu převládl názor, že Draghi maluje holubičí budoucnost, takže euro zamířilo k hodnotám (1,09 EUR/USD), na kterých bylo naposledy v březnu letošního roku.

O holubičích záměrech ECB trh přesvědčilo i (kvůli samozřejmosti takového ujištění dle mého nadbytečné) prohlášení Maria Draghiho, v němž vyloučil náhlé ukončení programu. Snížení objemu měsíčních odkupů z 80 miliard eur na nulu v jednom kroku je dle šéfa banky nepravděpodobné. Já dodávám, že spíše nemožné.

Proč? K závěru, že je výrazně pravděpodobnější, že v březnu ECB program prodlouží, vede jak přiznání Draghiho, že o nedostatku aktiv (to znamená německých dluhopisů) a o tom, jak jej překonat, guvernéři diskutovali, tak i poměrně žlučovitá reakce ("nemusím to odůvodňovat") na dotaz, proč ECB kupuje i dluhopisy švýcarských společností (Danone, Glencore, Nestlé a dalších). Pokud by nebylo v plánu prodloužení programu, ani jedno by se kvůli zbývajícím 4-5 měsícům odkupů dělat nemuselo.

Byť jsem přesvědčen, že měnová politika prováděná skrze sazby či výnosy dluhopisů je na samém limitu svých možností, je velice pravděpodobné, že dojde k prodloužení programu a k úpravě jeho parametrů tak, aby bylo co nakupovat. Německo ani penzijní fondy se tedy hned tak radovat nebudou.

Eurozóna
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Mario Draghi
Přestat sledovat
Martin Lobotka
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Obrázek: Pexels.com
3. 2. 2023 10:09
Koblic (BCPP): Ceny energií půjdou dolů, zestátnění ČEZ je ekonomická pitomost
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek:
1. 2. 2023 17:02
Co nového v kryptosvětě: Problémy Binance, (stále) malý trh s bitcoinem a chybné chápání digitálních…
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
1. 2. 2023 10:23
Šokující předpověď Steena Jakobsena (Saxo Bank): Česko se brzy vzdá koruny a přijme euro
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Dánsko
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
31. 1. 2023 6:23
Hájek (XTB): Rok 2023 nebude přát akciovým býkům, americký trh není atraktivně oceněný
Americké akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat