Jak Fed zabil akciovou rally

Pomineme-li propady cen akcií způsobené výprodeji na světových trzích, v jejichž pozadí stála slabá čínská makrodata a obavy z dalšího vývoje čínské a světové ekonomiky, nelze si nevšimnout, že se růstová křivka akciového indexu S&P 500 letos hodně zploštila. Kdo je pod tím podepsaný?

Mnozí komentátoři z tohoto vývoje viní Fed, který zatím nedokázal sebrat dost odvahy na zahájení utahování měnové politiky. Rekordně nízké úrokové sazby v USA investoři dlouho vnímali jako nezbytný nástroj podpory ekonomiky a formu boje proti následkům globální finanční krize odstartované pádem banky Lehman Brothers v roce 2008. S postupujícím časem ale stále více investorů zastává názor, že již rekordně nízké sazby nejsou potřeba, a Fed by tak měl začít s jejich zvyšováním. Jelikož se tak ale dosud nestalo, začíná v nich bujet podezření, že s americkou ekonomikou není všechno v pořádku.

Zatímco donedávna se investoři zaměřovali na komentáře Fedu o tom, že se růst úrokových sazeb blíží, hovořící ve prospěch pokračování ožívání amerického hospodářství, od začátku letošního roku se soustředí spíše na samotné výsledky zasedání banky a rozhodnutí nezvyšovat sazby vnímají jako signál, že ekonomika stále není dost silná na to, aby bez úhony ustála zvýšení základní úrokové sazby o zanedbatelných 25 bazických bodů z rekordního minima 0–0,25 %.

Šéfka Fedu Janet Yellenová se sice vyjadřuje v tom smyslu, že se čeká, až pominou negativní efekty levné ropy, které drží inflaci nízko, trh ale jako kdyby tato slova neslyšel. S rozpaky investoři v září přijali také zrevidovanou ekonomickou prognózu, podle které by v dlouhodobém horizontu měl americký HDP růst v průměru o 1,8-2,2 % ročně, zatímco v červnu čekala banka růst ekonomiky o 2-2,3 %.

Hlasující členové měnového výboru centrální banky, jenž rozhoduje o nastavení měnové politiky v USA, se sice většinově shodují, že by sazby měly začít růst ještě letos, názorově ovšem nejsou jednotní, a jeden z holubičích členů FOMC dokonce zastává názor, že by Fed měl sazby snížit do záporu.

Navíc je potřeba si uvědomit, že se o zářijovém zasedání Fedu ještě před několika měsíci hovořilo jako o nejzazším možném termínu prvního zvýšení sazeb po více než devíti letech. Teď to samé část trhu tvrdí o prosinci. Stačí přitom další rána z Číny nebo Evropy, aby se totéž začalo začalo říkat třeba o březnu příštího roku.

Investoři se nacházejí ve velmi těsném sevření. Z jedné strany na ně tlačí váhavost a nerozhodnost Fedu, z druhé obavy z dalšího vývoje ekonomiky. Kombinace těchto dvou faktorů přispívá k převaze medvědů na trhu a setrvávání indexu volatility VIX na nejvyšší úrovni od roku 2012. Indikátory RSI a MACD pro S&P 500 navíc setrvávají v sestupném trendu, což pro další vývoj indexu taktéž neznačí nic dobrého.

Pokud by se v následujících dnech a týdnech na americké akciové trhy vrátil negativní sentiment a investoři zopakovali nedávné výprodeje, ocitla by se v ohrožení linie růstového trendu, který odstartoval před více než šesti lety. Její případné proražení by pak znamenalo definitivní výměnu býků za medvědy. Další zasedání Fedu je naplánované na 27. a 28. října, tak uvidíme, s čím banka přijde.

Zdroj:
streettalklive.com
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
17. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Nová popularita etherea a vztah trhu s výnosovou křivkou
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
15. 5. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Ochránit se před 20-30% propadem cen akcií by v současnosti nebyla žádná…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat