Výhled Citigroup: Globální růst je stále zranitelný

Externí potíže se propsaly do průmyslové výroby a ohrožují služby a rozvíjející se ekonomiky se snaží zrychlit navzdory pomalému růstu vyspělých ekonomik. Finanční trhy navíc na konci června nebyly jisté, jak ocenit globální nestabilitu, krátkodobý význam výstupů ze zasedání G20 a možné další kroky centrálních bank.

Zdá se, že trhy očekávají v nejbližším období významná politická opatření. Pokud zasedání G20 přinese příměří USA a Číny, mohou centrální banky chtít situaci mlčky sledovat po delší dobu, než se odhodlají k (dalším) změnám měnové politiky. Klíčové jsou nejistota a volatilita. Sekundární dopady obchodních válek na finanční podmínky a nejistotu se vrství skrze investice, zaměstnanost a spotřebu ve společný dopad na hospodářský růst.

Prognózu globálního růstu jsme v červnu ponechali beze změny na úrovni +2,9 % pro rok 2019, ale snížili jsme ji na 2,8 % pro rok 2020 (-0,1 procentního bodu). Snížili jsme také výhled globálního růstu spotřebitelských cen na +2,4 % pro rok 2019 (-0,1 procentního bodu) i pro rok 2020 (-0,1 procentního bodu).

V USA došlo ve druhém čtvrtletí k oživení spotřeby, ale ostatní pilíře konečné poptávky včetně investic do nemovitostí a korporátních investic zůstávají slabší. Jádrová inflace zůstane pod cílem centrální banky po zbytek roku 2019. Trh počítá s uvolněním měnové politiky Fedu, zdůrazňujeme však, že snižování sazeb bude podmíněno ekonomickými údaji a politickými a ekonomickými událostmi.

Snížili jsme prognózu inflace a růstu HDP v eurozóně pro rok 2019 na +1,2 %, respektive +1,1 %, aby odrážela nižší ceny ropy a slabší ekonomickou aktivitu v 2Q2019. V druhé polovině roku 2020 ale očekáváme mírné zlepšení domácí poptávky, které by mělo vést k oživení růstu HDP na +1,3 % v roce 2020.

V případě České republiky jsme v červnu ponechali výhled růstu HDP beze změny, ale mírně jsme zvýšily odhad růstu spotřebitelských cen v letošním roce. Rizika zpomalení však přetrvávají a růst napětí ve světovém obchodu by podle našeho alternativního scénáře mohl srazit náš výhled růstu HDP pro rok 2020 na +1,6-1,7 % meziročně (ve srovnání s +2,5 % v základním scénáři), což by mohlo vést ke změně našeho názoru na měnovou politiku ČNB. Nově totiž předpokládáme, že ECB bude v druhé polovině letošního roku dále uvolňovat měnovou politiku skrze snížení sazeb a obnovení nákupů finančních aktiv.

Světová ekonomika
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Výhled na rok 2019
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ivana Birtová, Realitní Shaker)
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat