Zbavte se akcií Unipetrolu

Věříme, že makroekonomické prostředí bude tlačit na firmy, které se orientují čistě na zpracování ropy, zatímco zpomalující ekonomika může dodatečně zasáhnout poptávku po výrobcích Unipetrolu. Proto snižujeme roční cílovou cenu ze 170 Kč na 161 Kč na akcii a současně ponecháváme doporučení "redukovat".

Předpokládáme, že rafinérské marže budou v letošním 2. pololetí dále klesat, zatímco rostoucí ceny ropy budou negativně tlačit na ziskovost maloobchodního a petrochemického segmentu. Proto v následujících čtvrtletích očekáváme zhoršování LIFO výsledků.

Očekáváme, že čistý zisk společnosti letos dosáhne 417 milionů Kč a v příštím roce 815 milionů Kč. Na základě svých odhadů si myslíme, že se Unipetrol obchoduje ve srovnání s regionální konkurencí s prémií, kterou vzhledem k nízké komplexnosti a neurčité střednědobé strategii považujeme za neobhajitelnou. Podle našich odhadů se firma obchoduje na očekávaném P/E 2012 73 a očekávaném P/E 2013 38.

Výhled cen ropy a benzínu v příštích měsících
Cena ropy Brent se po krátkodobém poklesu pod 90 USD za barel (kombinace obav ze zpomalení globální ekonomiky a likvidace spekulativních pozic) vrátila nad 110 USD. Momentální cenu považujeme za z fundamentálního hlediska nadhodnocenou (především kvůli kombinaci slabé světové ekonomiky a bezproblémové produkce), ale ospravedlnitelnou rizikovou prémií související s nejistou situací na Středním východě.

Burza Praha: Poslední týden české výsledkové sezóny v odhadech analytiků
Poslední srpnový týden bude také posledním týdnem výsledkové sezóny na pražské burze za druhý kvartál 2012. Odhady analytiků v přehledných grafech a s krátkým komentářem. Kromě výsledků AAA Auto jde o odhady analytiků z Erste Group.

Investiční doporučení
Přestat sledovat
Orlen Unipetrol
Přestat sledovat
Rafinérie
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ivana Birtová, Realitní Shaker)
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat