Ray Dalio: Omezení programu odkupů aktiv ze strany ECB by mělo rozsáhlé nepříznivé dopady
Ray Dalio založil a dodnes šéfuje největšímu hedgeovému fondu na světě Bridgewater Associates, jeho slova mají i proto na trzích velkou váhu. A minulý týden rozeslal klientům fondu varovnou poznámku o Evropské centrální bance a možnosti, že by v příštích měsících mohla začít omezovat program kvantitativního uvolňování.
ECB by neměla předčasně omezovat program odkupů aktiv, protože by to mělo rozsáhlé nepříznivé dopady na ekonomiku a trhy. Na mysli má především Evropu samotnou.
"Otázka toho, jak bude vypadat podpora ekonomiky ze strany ECB po březnu 2017, nabývá na významu. Mario Draghi se tématu po říjnovém zasedání vyhýbal, pomyslná tma pod svíčkou ale začíná houstnout," uvedl Dalio.
Podle Bridgewater Associates by ukončení kvantitativního uvolňování během jednoho roku snížilo míru růstu HDP eurozóny o 1 procentní bod. Stejný vliv by mělo mít zvýšení základní úrokové sazby o 1,25 procentního bodu.
Euro by v případě stejného scénáře posílilo o 5-10 % a míra spotřebitelské inflace by se snížila o zhruba 0,3 procentního bodu. "Jde o odhady a přibližné údaje, dopady ukončení programu odkupů aktiv by ale nepochybně byly velké a nepříznivé," napsal uznávaný investiční manažer.
Spekuluje se o tom, zda ECB prodlouží a rozšíří program kvantitativního uvolňování, aby pokračoval (a vůbec mohl pokračovat) i po březnu 2017 v nezměněné nebo větší míře. Je zároveň vysoce pravděpodobné, že by banka v případě snahy ustoupit od podpory ekonomiky ukončovala program pouze pozvolně.
Zdroj: Bridgewater Associates
