Šéf největšího hedgeového fondu: Zapíše se Trump do historie jako revolucionář?
Známý investor Ray Dalio očekává od Trumpova vládnutí změnu ekonomického klimatu ve světě, která může trvat třeba i desetiletí.
Zakladatel společnosti Bridgewater Associates Ray Dalio se trochu rozepsal na LinkedInu, kde sdělil několik svých názorů na to, co se podle něj bude dít po nástupu Donalda Trumpa do prezidentského úřadu. Dalio věří, že Trump bude mít poměrně velký vliv na směřování americké i globální ekonomiky. Zároveň souhlasí s názorem, že jeho vláda bude v mnohém podobná působení Ronalda Reagana v 80. letech, který ekonomiku táhl tvrdě doprava.
"Donald Trump plánuje svou politiku tak, že staví stimulaci tradiční domácí výroby nade vše, je více orientován na byznys a je více protekcionistický," píše Dalio. To vše podle něj může vést k odklonu od současného trendu v ekonomice, která je charakterizována:
- růstem globalizace, volným obchodem a celosvětovým propojením,
- relativně neškodnou fiskální politikou,
- stagnujícím růstem v USA, nízkou inflací a poklesem výnosů dluhopisů.
Namísto toho lze díky Trumpovi očekávat:
- omezení globalizace, volného obchodu a provázanosti světa,
- agresivně stimulační fiskální politiku,
- zrychlení růstu americké ekonomiky, vyšší inflaci a růst výnosů bondů.
Reálný vývoj se sice nemusí shodovat s očekáváními a proklamovanými kroky nového prezidenta, podle Dalia je ale "velká šance, že trhy, respektive ekonomika již nebudou takové, na jaké jsme si zvykli".
Změna dlouhodobého trendu
Dalio také míní, že dluhopisy nejspíše zaznamenaly svá dlouhodobá (konkrétně 30letá) cenová maxima. "Pravděpodobně za sebou máme jak sekulární dno inflace, tak sekulární dno v případě dluhopisových výnosů," píše Dalio. Následující vývoj podle něj může vést k tomu, že investoři zvyklí na nepřetržitý růst mohou při podobně výrazné změně trendu na trhu zaznamenat výrazné ztráty.
Pro akcie amerických firem, zejména těch zaměřených na domácí trh, bude vývoj krátkodobě možná pozitivní (posilování dolaru, změny ve firemních daních, omezená regulace), ale je otázka, kdy začne růst výnosů dluhopisů a rizikových prémií negativně ovlivňovat ostatní aktiva.
Co se týče Trumpovy administrativy a lidí kolem něj, je Dalio i přes všeobecnou nejistotu optimistou. "Mnoho lidí, kteří připadají v úvahu, má dostatečný přehled o tom, jak ekonomika funguje, a mohou rozumně zvážit, jaké důsledky budou mít jejich kroky, a to bez toho, aby kormidlovali ekonomiku do bouře," míní Dalio.
Nakonec ale připomíná, že jde pouze o odhady, a je tedy předčasné spekulovat, co se nakonec stane. Zbývá i proto poctivě doplnit, že společnost Bridgewater Associates před volbami jako drtivá většina trhu očekávala, že v případě zvolení Donalda Trumpa prezidentem budou akcie ztrácet.
Zdroj: Bridgewater Associates
