Němci proti Draghimu aneb Nad Evropou se "zvolebnívá"
Německá inflace se v prosinci dostala na 1,7 %, což vyvolalo paniku, v lednu růst pokračoval na 1,9 %. Časopis Bild uveřejnil graf německé inflace (lišácky pouze za rok 2016) s titulkem "tento hororový graf ohrožuje naše úspory". Bavorský ministr financí se opřel do ECB s tím, že "politika nulových úrokových sazeb ve spojení s rostoucí inflací je pro německé střadatele ničivá", a stranou samozřejmě nezůstal ani spolkový ministr financí Wolfgang Schäuble, který vyzval ECB k bezodkladnému zahájení normalizace měnové politiky.
Vzhledem k tomu, že posledních pár let němečtí politici a média prognózovali hyperinflaci jako důsledek neortodoxní měnové politiky ECB, reakce typu "já to říkal" je pochopitelná. Ale lehce přehnaná.
Německá inflace sice vzrostla v prosinci o málokdy vídaný procentní bod, na poptávkou hnané inflační inferno to ale nevypadá. Jádrová inflace sice také vzrostla (o 0,4 procentního bodu na 1,4 %), ale takové růsty nejsou výjimečné (o 0,4 bodu či více se jádrová inflace z měsíce na měsíc zvedla například v únoru či dubnu 2016). Úroveň 1,4 % navíc není odlišná od toho, kde se pohybovala v posledních třech letech, když od ledna 2014 oscilovala mezi 0,8 a 1,4 %.
Kritikou z Německa se Mario Draghi na lednovém zasedání ECB (správně) nenechal zviklat. Na dotaz novinářů, jak s ní naloží, odvětil poměrně lakonicky, že Němci musejí být trpěliví a že vývoj v Německu, ač důležitý, není určující, protože ECB má zodpovědnost za cenovou stabilitu v celé eurozóně.
Navíc, jak dodal, plnění inflačního cíle musí splňovat kromě podmínky platnosti v celé měnové unii ještě tři další podmínky – musí se tak dít ve střednědobém horizontu, trvalým a (sebe)udržitelným způsobem. A to se vzhledem k totální absenci poptávkových tlaků zatím ani zdaleka neděje. ECB tak celý letošní rok bude pokračovat v nákupech aktiv a Němci nejspíše zase v útocích na centrální banku. Nesmíme se ale divit, začal volební rok 2017.
Poznámka: Text byl sepsán před zveřejněním lednových inflačních dat v Německu.
