Akcie Pegas Nonwovens: Sázka na klidný růst ve stínu pyramid
Společnost Pegas Nonwovens patří ke konzervativním titulům na pražské burze. V roce 2011 byla jejím hlavním oznámením očekávaná expanze do zahraničí, konkrétně rozhodnutí o výstavbě nového výrobního závodu v Egyptě nedaleko Káhiry. Celkový objem investice do první linky o kapacitě zhruba 20 tisíc tun má dosáhnout 55 až 60 milionů eur. Výroba by se měla rozběhnout během druhé poloviny roku 2013. Pegas také získal definitivní příslib odběru produkce od významného odběratele, který byl podmínkou realizace egyptské investice.
Za účelem financování výstavby nové linky již Pegas přistoupil k refinancování a zvýšení stávajícího úvěrového rámce, byly také podepsány smlouvy o koupi pozemků a výstavbě závodu, dále také dohoda o pojištění rizik. Od oznámení tento projekt zdařile pokračuje, což společnost potvrdila i při zveřejnění výsledků za třetí kvartál.
Pegas však "nespí" ani doma v Příměticích. Nová linka se zapracovává do plného provozu a první ekonomické důsledky byly vidět již ve výsledcích za třetí čtvrtletí.
Potvrzením již tak dobrých vztahů se zákazníky je nedávné oznámení dlouhodobého (tříletého) kontraktu na 100 tisíc tun netkaných textilií, podobně jako opětovné udělení ceny pro nejlepší obchodní partnery od společnosti P&G. Očekáváme pokračování výstavby linek také v ČR.
Aktuální kurz akcií Pegasu Nonwovens sledujte zde
Kromě aktualizace modelu o linky v Egyptě a změny v odhadech vývoje cen pro společnost podstatných komodit jsme neprováděli větší změny, došlo však k přehodnocení odpisové metodiky a snížení roční částky odpisů. Aktualizovali jsme parametry modelu ocenění, které zohledňují zejména zvýšené vnímání rizikovosti (růsty sazeb bondů i rizikových přirážek) v poslední době, a znamenají tak tlak na snížení cílové ceny.
Po započtení všech faktorů jsme dospěli ke stanovení 12měsíční cílové ceny akcií Pegas Nonwovens na 560 Kč. Tato cena převyšuje poslední listopadový tržní kurz (450 Kč) o zhruba 24 %, proto ponecháváme investiční doporučení na stupni "KOUPIT".
