Mediální CME se ve druhém čtvrtletí přehoupla do zisku téměř 28 milionů USD

Tržby se CME ve druhém čtvrtletí zvýšily meziročně o 3,8 % na 181,86 milionu USD (bez vlivu změn kurzů měn +5,5 %), provozní zisk OIBDA vyskočil o 14,1 % na 61,17 milionu USD (bez FX +15,4 %) a OIBDA marže stoupla meziročně z 30,6 % na 33,6 %.

Trh s reklamou podle CME v zemích, kde působí, vzrostl o 6 %, její příjmy z reklamy se zvýšily při konstantních kurzech měn o 4 % (bez FX o 2 %). Růst táhly Česká republika, Slovensko a Slovinsko.

Programové náklady klesly ve druhém kvartálu ze 77,28 milionu USD na 76,71 milionu USD, ostatní provozní náklady klesly ze 17,94 milionu USD na 15,4 milionu USD. Hodnota depreciací se zvýšila ze 7,63 milionu USD na 8,29 milionu USD a hodnota amortizace vysílacích licencí a ostatních nehmotných aktiv klesla z 2,11 milionu USD na 2,05 milionu USD.

Výsledky podpořily hlavně Rumunsko a ČR

V samotné České republice společnosti výnosy v druhém čtvrtletí vzrostly meziročně o 4,8 % na 53,37 milionu USD a zisk OIBDA jí narostl o 10,6 % na 25,55 milionu USD. Při konstantních kurzech měn se čisté tržby na českém trhu zvýšily o 5 % a zisk OIBDA stoupl o 10,1 %.

V Rumunsku se podniku tržby v druhém kvartálu snížily o 0,7 % (bez FX +2,3 %) na 48,57 milionu USD a provozní zisk OIBDA se na rumunském trhu snížil o 3 % (bez FX -0,3 %) na 22,27 milionu USD.

Volné cash flow CME nezatížené úroky a garančními poplatky se za celé první pololetí meziročně zvýšilo z 62,01 milionu USD na 70,44 milionu USD. Na úrocích společnost zaplatila 21,17 milionu USD po 35,71 milionu USD ve druhém kvartálu 2016. Garanční poplatky se snížily z 20 milionů USD na 7,08 milionu USD.

"Máme za sebou první polovinu roku, která byla extrémně důležitá kvůli klíčovým transakcím a skvělým finančním výsledkům. Díky tomu budeme schopni v následujících 18 měsících výrazně snížit své zadlužení," uvedl jeden ze šéfů CME Michael Del Nin.

"V prvním pololetí se nám podařilo navýšit podíl sledovanosti v hlavním vysílacím čase na pěti trzích, a to při současném zlepšení provozních marží. Dodatečné investice do obsahu byly z většiny vyváženy úsporami. Nadále očekáváme, že příjmy z předplatného a přenosových poplatků by měly růst dvouciferným procentním tempem," dodal druhý z ředitelů CME Christoph Mainusch.

"Navzdory nižšímu než očekávanému růstu tržeb jsou čísla pozitivní. Za zpomalením růstu tržeb stojí především rumunský trh, který meziročně stagnoval kvůli výpadku Mistrovství Evropy ve fotbale. Na druhé straně byl tento vývoj kompenzován českým a slovenským trhem. Zejména ten slovenský vnímáme pozitivně, když tržby na něm vzrostly meziročně o 9 % a zisk OIBDA se více než zdvojnásobil. Změny ve vysílání na Slovensku (přechod na placené kanály) vnímáme jako největší hrozbu pro společnost v tomto roce. Z tohoto pohledu je prozatím vývoj na slovenském trhu velice pozitivní," uvedl analytik Pavel Smolík z České spořitelny.

"Nejpozitivnější překvapení se podle nás odehrálo na nákladové stránce. Náklady na obsah meziročně mírně poklesly, očekávali jsme naopak 6% růst. Ve výsledku tak marže provozního zisku OIBDA překonala tržní očekávání a dosáhla 33,6 %. Společnosti se tak opět podařilo zvýšit provozní efektivitu. Čistý zisk byl pozitivně ovlivněn nižšímu úrokovými náklady (v souladu s naším očekáváním). Pozitivně přispěly do výsledku takzvané jiné provozní příjmy, mezi něž se řadí například kurzové zisky," dodal Smolík.

"Solidní výsledky za druhé čtvrtletí předčily očekávání trhu a jen mírně zaostaly za našimi projekcemi. Ziskovost společnosti pokračovala v silně růstovém trendu. Zastavení růstu ziskovosti v Rumunsku, kde zisk OIBDA v porovnání se stejným obdobím loňského roku klesl o 3 %, byl kompenzován výrazným růstem ziskovosti na Slovensku a ve Slovinsku, kde příjmy z předplatného a přenosových poplatků začínají nahrazovat snížení příjmů z reklamy po přechodu na výhradně placené kanály. Česká republika potvrdila silnou dynamiku reklamního trhu, když zisk OIBDA na hlavním trhu společnosti vzrostl o 10,6 %. Bulharsko pokračovalo ve slabých výsledcích, zisk OIBDA na tamním trhu klesl skoro na polovinu," napsal analytik Richard Miřátský z Komerční banky.

"I přes zpomalení růstu v Rumunsku hodnotíme výsledky společnosti za druhé čtvrtletí pozitivně. Především silný vývoj v České republice a návrat k růstu ziskovosti na Slovensku jsou dobrými zprávami. V kombinaci s nedávným úspěšným prodejem aktivit v Chorvatsku a ve Slovinsku má společnost dobrou pozici pro snižování vysokého zadlužení a další pokles dluhové služby. Očekáváme, že by dobré výsledky za druhé čtvrtletí mohly podpořit akcie společnosti v dalším růstu, dlouhodobější vývoj ceny akcií by měla ovlivňovat mimo jiné strategie vzhledem k nastavení optimální cílové zadluženosti. Od určité úrovně by mohl být pozitivní vliv nižšího zadlužení částečně nebo dokonce zcela kompenzován zvyšujícím se průměrným nákladem na kapitál (WACC)," uvedl dále Miřátský.

"Po dosažení optimální zadluženosti podniku by při pokračování silných finančních výsledků mohl ve střednědobém horizontu vzniknout prostor pro návrat k výplatě dividendy, což by mohlo přinést výrazně pozitivní impulz pro růst ceny akcií," dodal Richard Miřátský.

Výhled pro letošní rok, který CME představila na konci dubna během konferenčního hovoru po zveřejnění výsledků za první kvartál, počítá s meziročním růstem zisku OIBDA při vyloučení vlivu změn měnových kurzů o 13-17 % z loňských 150,05 milionu USD. Volné cash flow nezatížené úroky a garančními poplatky by pak mělo být 105-110 milionů USD. Po odečtení úroků a garančních poplatků by mělo volné cash flow být 47-52 milionů USD. Během konferenčního hovoru k výsledkům za druhý kvartál management výhled potvrdil.

Společnost ve výhledu dále uvedla, že volnou hotovost plánuje použít na splácení dluhů, v blízké době by podnik měl oznámit úhradu dluhu se splatností v roce 2018 ve výši 55 milionů USD. Kapitálové výdaje CME by letos měly dosáhnout podobné výše jako v loňském roce a společnost by se letos měla poprvé po deseti letech na úrovni zisku před zdaněním dostat do černých čísel.

Hlavním akcionářem CME je právě americká mediální skupina Time Warner. Součástí CME je společnost CET 21, která je držitelem licencí na vysílání televizních stanic Nova, Nova Cinema, Nova Sport, Nova Action, Nova 2 a Nova Gold. Vedle ČR provozuje CME televize i na Slovensku, v Bulharsku a Rumunsku. Nejziskovější jsou pro firmu Česká republika a Rumunsko.

Na začátku července CME oznámila, že prodá své aktivity v Chorvatsku (Nova TV) a Slovinsku (POP TV) společnosti Slovenia Broadband ze skupiny United Group. Hodnota transakce je 230 milionů eur. Zisk z prodeje, který by měl být dokončen ještě v letošním roce, chce podnik použít na snížení svého dluhu v hodnotě 250,8 milionu eur splatného v příštím roce. Společnost v této souvislosti očekává pokles poměru čistého dluhu k zisku OIBDA pod 4 v polovině roku 2018. Na konci roku 2018 by se mohl poměr dostat až ke 3. Průměrné vážené úrokové náklady by tak měly klesnout o 275 bazických bodů.

"Management uvedl, že prodej slovinských a chorvatských televizí bude znamenat, že CME by se již v roce 2019 mohla odklonit od redukce dluhu coby současného hlavního cíle. V tomto ohledu jsme prozatím opatrní," uvedl analytik z J&T Banky Pavel Ryska.

Pololetní čistý zisk CME dosáhl 16,87 milionu USD, loni vykázala firma za první pololetí čistou ztrátu 181,75 milionu USD. Pololetní tržby se zvýšily o 4,2 % na 316,86 milionu USD.

Zdroj: CME, ČTK