2 zásadní tržní otázky na prahu roku 2018
Uplynulý rok se zdál být ideálním prostředím pro akciové trhy a globální ekonomický růst. Hlavní otázkou zůstává, co bude ovlivňovat ekonomiku a akciové trhy v roce letošním. Pokusme se zodpovědět dvě otázky, které mohou ovlivnit celý začínající rok.
Je americký dolar připraven na obrat?
Rok 2017 byl nepříznivý pro americký dolar, který zaznamenal nejhorší výsledek od roku 2003. To vše přes trojnásobné zvýšení úrokové sazby Fedu, po celý rok skloňovanou daňovou reformu, která by mohla podpořit přesun dolarů zpět do USA, posilující americkou ekonomiku a rostoucí akciový trh.
Důvodem může být skutečnost, že americká centrální banka již není jediným hráčem na trhu, který ovlivňuje hodnotu americké měny. Poprvé po dlouhé době došlo ke zvýšení úroků ze strany Bank of England, a dokonce i ECB, která pokračuje ve velice holubičí politice, postupně naznačuje konec bezbřehé podpory ekonomiky čerstvými eury.
Dolar sice nezačal letošní rok špatně, zejména v páru s eurem, ale v posledních dnech to opět není žádná sláva. Dluhopisový trh zatím počítá pouze se dvěma navýšeními úrokové sazby, i když Fed samotný očekává nejméně tři. Když k tomu připočítáme změnu ve vedení centrální banky a z ní vyplývající více jestřábí směřování měnové politiky, lze se letos dočkat změny trendu a posilování dolaru.
Kdy začne geopolitická situace ovlivňovat investory v jejich vnímání rizika?
Volatilita na trzích je na historických minimech. Je tedy otázka, kdy začne politické dění ve světě konečně ovlivňovat trhy. Rok 2018 může být přelomovým obdobím, protože Německo stále nemá vládu (jakkoli k ní nejspíše dospěje) a předvolební průzkumy v Itálii hrozí rozjitřením situace na jihu eurozóny. Nemalý vliv mohou mít pokračující jednání o brexitu.
V USA se pak spekuluje o mentálním zdraví prezidenta a na řadě jsou volby do Kongresu, které mohou vrátit demokraty do hry. No a nelze zapomínat na nukleární hrozbu, v níž mají hlavní slovo dvě pochybné osobnosti na opačných stranách hřiště.
Vedle dvou výše zmíněných otázek jsou zde další, které mohou investory zajímat. Mohou firmy v seskupení FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix a Alphabet) zopakovat svou více než 50% kladnou výkonnost z roku 2017? Byli jsme svědky plného rozsahu "amazonifikace" maloobchodu (odpověď je pravděpodobně ne)? Jaká bude cena akcií Saudi Aramco, pokud dojde na její IPO? A která kryptoměna se ukáže jako nejlepší? V Česku bychom se mohli ptát, kdo bude prezidentem a zda to bude mít nějaký vliv na trhy (spíše ne). Počkejme si, uvidíme.
Zdroj: CNBC
Aktuality
