Výhled pro českou ekonomiku na prahu roku 2019

Opatrnější globální výhled

Hlavním tahounem české ekonomiky již není průmysl. Jeho žezlo převzaly služby společně se stavebnictvím, které zažívá opožděnou konjunkturu. Domácí hospodářství zůstává silně proexportně orientované a citlivě reaguje na dění u hlavních obchodních partnerů. Tamní optimismus již přitom vystřídala opatrnost, či dokonce skepse, což nepochybně ovlivní i výsledky české ekonomiky v roce 2019.

Vnějších rizik, která mohou v příštím roce negativně ovlivnit hospodářský výkon České republiky, neubývá, spíše naopak. Jak se mohou české firmy nejlépe bránit? Měly by se soustředit na uplatnění svých komparativních výhod, omezit neproduktivní náklady, promyšleně inovovat a dbát na udržení vysoké flexibility výroby. Tuzemské firmy již mnohokrát dokázaly, že se na nové podmínky dokáží rychle adaptovat.

Vyhlídky české ekonomiky proto zůstávají pozitivní. Pomalu a jistě by měla pociťovat plody nedávných investic, které jí pomohou alespoň částečně překlenout nedostatek pracovníků. Hlavním rizikem je vývoj poptávky po českém zboží na evropském trhu, zvláště pak zájem o osobní automobily vyráběné v Česku.

Ustojí Čína tlak?

Nejde přitom jen o samotný zájem o české zboží a služby v zahraničí, ale také o dění na finančních trzích, které dokáží rychle přenášet případnou finanční nákazu z jedné země do druhé. Své by o tom mohla vyprávět česká koruna. Pro příští rok ČSOB očekává nárůst tržního napětí a zpomalování vyspělých i rozvíjejících se ekonomik, přičemž finanční krize hrozí nejvíce na emerging markets.

Pro globální finanční systém je hrozbou číslo jedna nerovnováha v čínském finančním sektoru. I v roce 2019 by ale Čína měla své problémy tlačit před sebou. Pokud se jí to bude dařit, měla by evropská ekonomika pouze přirozeně zpomalit na zhruba +1,6 % HDP. To ovšem navíc za předpokladu, že se podaří dotáhnout do úspěšného konce brexit a poleví politické napětí mezi Bruselem a Římem.

Ropa s otazníkem

Další z nejistot ovlivňujících vývoj české i evropské ekonomiky představují ceny energií, především ropy. Ještě nedávno se její ceny blížily k 90 USD za barel, nyní jsou téměř o třetinu nižší. Turbulentní vývoj na trhu nápadně připomíná poslední kolaps cen z roku 2014. I nyní se trhy bojí přebytku ropy, zejména díky druhé vlně břidlicové revoluce v USA a zpomalující dynamice růstu světové ekonomiky.

Zatímco před čtyřmi lety Saúdská Arábie odmítla stabilizovat ceny snížením produkce, její dosud úspěšná spolupráce s Ruskem naznačuje, že stejnou chybu již opakovat nebude. V prosinci se OPEC a další těžaři dohodli na dalším omezení produkce černého zlata, které by mělo zabránit bezprostřednímu kolapsu cen ropy. Rizika pro rok 2019 nicméně ČSOB vnímá jako vychýlená směrem k dalšími poklesu cen.

Zdroj: ČSOB