USA zametají s dluhovou bublinou. Co tomu chybí?
Pokud jste toho názoru, že drastické škrty výdajů Ameriku čekají teprve začátkem ledna s takzvaným fiskálním útesem, následující grafy by vás měly vyvést z omylu. Spojené státy už procházejí velmi bolestivým oddlužováním několik let. Zatím s nevalnými dopady na reálnou ekonomiku.
Obhájci vládních škrtů argumentují tím, že Američané musejí nyní podstoupit bolestivou kúru, aby se zbavili "dluhové choroby", která podrývá ekonomický růst. Díky této oběti budou Spojené státy v budoucnu opět zdravou ekonomikou. Dává to smysl, enormní dluhové břemeno je brzdou ekonomického růstu.
Amerika už svou ekonomiku dluhů zbavuje. A pořádně to bolí
Bloomberg tento týden zveřejnil statistiku, z níž bylo patrné, že celkový dluh USA ve vztahu k HDP klesl na šestiletá minima. Do celkového zadlužení se podle propočtů zahrnují závazky vlády a domácností. Ukazatel klesl na 3,29násobek HDP, tedy níže než v roce 2006. Vrcholu dosáhl před čtyřmi lety (3,59). Úvěry soukromého sektoru za tu dobu klesly o 4 biliony na 40,2 bilionu USD.
O potřebnosti škrtů ve výdajích dnes mluví snad každý politik. Všichni však pozornost zaměřují pouze na tu část dluhu, kterou má na svědomí vláda. Vládní dluh je však jen jedním z několika dílů pomyslného "dluhového koláče". Když se podíváte na ostatní komponenty, spatříte, že v posledních letech masivně oddlužují.
Například zadlužení domácností v poměru k HDP už klesá na úrovně ze začátku tisíciletí. Dluhová bublina splaskla. Zadlužení domácností má přitom v "dluhovém koláči" téměř stejnou váhu jako vládní dluh.
Jak za oddlužování Amerika platí? Patrné je to na míře nezaměstnanosti. Nezaměstnanost se zatím nedokázala vrátit na předkrizovou úroveň, a to má čekat Američany od ledna další fáze masivního deleveragingu – tentokrát ve veřejném sektoru. Kolik bolesti budou muset ještě podstoupit, než se ekonomika uzdraví a bude moci konečně začít růst?
Zdroj: Business Insider
