Fio banka doporučuje akumulovat akcie Erste Group Bank, mají podle ní 20% růstový potenciál

Křikava v týdnu snížil cílovou cenu titulu z 1 026 Kč, a to v návaznosti na nižší očekávanou ziskovost Erste na horizontu projekce (2020-2023) vlivem utlumené ekonomické aktivity v důsledku pandemie nemoci covid-19 a s ní spojených preventivních vládních opatření.

"Pokles ekonomické aktivity se do hospodářských čísel Erste s vysokou pravděpodobností negativně promítne nižším růstem úvěrů, poklesem čisté úrokové marže, mimo jiné v návaznosti na snížení tržních úrokových sazeb (ČR, Rumunsko), nižší transakční aktivitou klientů a významným růstem rizikových nákladů. V porovnání s poslední publikovanou analýzou jsou naše odhady čistého zisku Erste v letech 2020-2021 nižší o 38-50 %," říká Křikava.

Fio banka odhaduje, že za letošní rok vykáže Erste zisk na akcii 1,8 eura, za rok 2021 pak 2,5 eura. Tržní odhad podle dat agentury Bloomberg hovoří o zisku 1,7 eura na akcii letos a 2,2 eura na akcii v roce 2021.

Akcie Erste Group Bank se ke dni vydání analýzy obchodovaly při 0,7násobku poměru ceny akcie k účetní hodnotě na akcii za rok 2020 a 14,1násobku poměru ceny akcie k předpokládanému zisku na akcii za rok 2020.

"Vůči průměrným valuačním násobkům referenční skupiny bank regionu střední a východní Evropy (P/E pro rok 2020: 13,7, P/BV pro rok 2020: 0,8) se obchodují akcie Erste s mírným diskontem, jenž odráží podprůměrnou ziskovost banky ve srovnání s referenční skupinou. Při střednědobě udržitelné návratnosti vlastního kapitálu (RoTE) na úrovni 10 % a více nicméně současné tržní ocenění Erste považujeme nadále za relativně atraktivní," uvádí Křikava.

KOMPLETNÍ DOPORUČENÍ

Zdroj: Fio banka