Ziskový recept od dluhopisového mága Billa Grosse
Pimco Total Return Fund, největší dluhopisový fond na světě, svým investorům v roce 2012 vynesl 10,4 %. Co si jeho manažer Bill Gross myslí o dalším vývoji ekonomiky a dluhopisového trhu a jaké jsou podle něj aktuální příležitosti a rizika? Odpovědi nabízí Gross v rozhovoru s Jackem Otterem z finančního magazínu Barron's.
V otázce korporátních zisků, které jsou významným indikátorem nejen pro akciové trhy, ale i pro celou ekonomiku, Gross očekává pokračující pozitivní vývoj: "Korporátní zisky jsou již téměř 10 let pozitivně ovlivňovány nízkými náklady společností na pracovní sílu a stále se snižujícími úrokovými sazbami." Tento trend by měl pokračovat, a Gross se v důsledku toho domnívá, že budeme i v příštích letech svědky mírného, ale stabilního růstu firemních zisků.
Převážně optimistický Gross zůstává i v otázce takzvané dluhopisové bubliny, o jejímž možném prasknutí se mluví stále častěji. Analytici se domnívají, že jsou nízké výnosy a vysoké ceny dluhopisů dlouhodobě neudržitelné. Gross sice souhlasí, že pokračující kvantitativní uvolňování Fedu vzniku dluhopisové bubliny nahrává, na druhou stranu se ale neobává, že by v nejbližší době na dluhopisovém trhu mělo přijít nějaké zemětřesení.
"Vzhledem ke stanoveným cílům Fedu pro ukončení QE, především snížení nezaměstnanosti pod 6,5 %, se domnívám, že budeme ještě dlouhou dobu svědky spíše pokračujícího poklesu či stagnace výnosů amerických dluhopisů než prasknutí dluhopisové bubliny."
Pro investory má Gross dvě rady, jak se v současnosti zachovat:
"Konzervativním investorům bych doporučil investice do nástrojů zajištěných proti inflaci. Investorům ochotným přijmout větší míru rizika pak lze na dluhopisovém trhu doporučit zejména některé země na jih od USA. Zajímavé jsou například mexické či brazilské bondy s výnosy mezi 7 a 9 %."
Zdroj: Barron's
