Analytik: Dezinflační proces bude zrádný a bolestivý
Do současného cyklu zvyšování úrokových sazeb (nejen) Spojené státy vstoupily s inflací podobnou té ze 70. let 20. století, oceněním akcií jako v roce 2000, zadlužením (poměr dluhu k HDP) jako na konci druhé světové války a dodavatelskými řetězci narušenými jako v době vrcholící studené války. A zatímco důsledky pandemie a na ni reagujících stimulačních opatření dříve nebo později odezní, dekádu převážně nevědomě budované inflační tlaky, které se dlouho nepropisovaly do reálné ekonomiky, mohou být trvalejšího rázu.
Kvantitativní analytik Steve Hou z agentury Bloomberg říká, že uplynulá dekáda byla dobou čtyř "D", když:
- dekarbonizace vedla k nedostatečným investicím v oblasti energetiky a těžby a zpracování surovin,
- demografické trendy byly charakteristické stárnutím pracující populace,
- deglobalizace překreslovala odběratelsko-dodavatelské řetězce a měnila uvažování firem o výrobě doma a v zahraničí,
- dominovala fiskální politika nad tou monetární.
"Jsme v inflačním režimu, což znamená, že inflace je volatilní a dochází k rychlým změnám v rámci hospodářského cyklu. V 70. letech inflace vyvrcholila třikrát, což bylo doprovozeno čtyřmi recesemi. Navíc vysoké zadlužení a vysoké ocenění akcií znamenají, že dezinflační proces bude tentokrát zrádný a bolestivý," upozorňuje Hou.
Zdroj: Bloomberg
Zdroj: Bloomberg
