Bude nový rekord na indexu Dow pastí na býky?
Co se stane, až Dow Jones dosáhne svého nového maxima? Bude mít sílu posunout rekord výrazně výše? Index je jen něco přes 100 bodů od svého maxima (závěrečné ceny 14 164,53 bodu z 9. října 2007), na konci února se maximu přiblížil na 20 bodů.
Býčí trh, který začal 9. března 2009, trvá nebezpečně dlouho. Brzy by měl oslavit čtvrté narozeniny. Kontrariáni vidí v případném novém maximu jediné - prodejní signál.
Vytře Dow všem skeptikům zrak?
Pohled kvantitativní analytické firmy Ned Davis Research na historická data naznačuje, že má býčí trh před sebou ještě dlouhou cestu, i kdyby měl dosáhnout nového maxima. Přestože se studie zaměřuje spíše na index S&P 500 než Dow, lze výsledky extrapolovat i na druhý jmenovaný. Indexu S&P 500 chybí k historickému maximu také jen pár procent.
Z tabulky propočítané na základě 13 případů od zavedení S&P 500 v 50. letech je patrné, že po dosažení nového maxima pokračoval býčí trh v průměru dalších 644 dní (téměř dva roky) a nabídl investorům dodatečný zisk 40,3 %.
Průměr je ale značně zkreslen (směrem nahoru) několika výraznějšími odchylkami. Lepší obrázek proto nabízí medián. Na základě mediánu trval býčí trh více než rok a akcie posílily o dalších 18 %.
Jsou zde ale dva důvody, proč brát výsledky s rezervou. Statistika reflektuje jen 13 pozorování, což je relativně malý vzorek. Závěry jsou tedy spíše orientační. Obecně navíc nelze historii považovat za spolehlivý předobraz budoucnosti.
V datech je velký rozptyl. V nejhorším z 13 příkladů, které firma zkoumala, trval býčí trh po dosažení maxima jen 132 dní s 2,3% výnosem. Jde navíc o příklad z nedávné minulosti, z roku 2007. V květnu 2007 se S&P 500 vyšplhal na maximum dosažené na vrcholu předešlého býčího trhu. V říjnu stejného roku toto maximum překonal, ale jen mírně.
Zdroj: MarketWatch
