Čína: Čekejme stabilizaci, ne (výrazné) zrychlení
Čína nastoupila cestu "řízené stabilizace" své ekonomiky. Ta se vyrovnává s ochlazením nemovitostního trhu a snaží se posunout od dluhem poháněné expanze ke spotřebě a výrobě s vysokou přidanou hodnotou. Dynamika v sektoru nemovitostí nadále slábne a s ní i jeho podíl na hrubém domácím produktu, který postupně získává nabídková strana ekonomiky, říká Andrew McCaffery, globální investiční ředitel Fidelity International. Co čeká od druhé největší ekonomiky v dalších měsících?
"Neočekáváme žádné výrazné snižování sazeb ze strany Čínské lidové banky, dokud nedojde k jasnému obratu v politice Fedu. A i kdyby americká centrální banka začala uvolňovat měnovou politiku, snížení sazeb v Číně pravděpodobně nebude agresivní. Případné uvolňování měnové politiky tak bude letos hrát jen podpůrnou roli, dominovat budou fiskální opatření," píše McCaffery v globálním kvartálním výhledu.
Prognóza meziročního tempa růstu čínské ekonomiky Fidelity International je mírně pod cílem vyhlášeným čínskou vládou (ta cílí na růst HDP okolo 5 % za rok). "Nevidíme dostatečně silné politické odhodlání. Pro míru růstu v letošním roce bude zásadní fiskální podpora a aktivita vlády, a to včetně objemu emise dluhopisů," poznamenává McCaffery.
Zpomalení růstu v Číně a geopolitická rizika dále posilují model "Čína plus jedna". V jeho důsledku firmy globálně usilují o snížení závislosti na vývozu z Číny. Ostatní země ASEAN, například Vietnam a Indonésie, z tohoto trendu již těží. Totéž platí i pro ekonomiky nacházející se blíže finálním dovozcům, jako je například Mexiko, které těží ze snahy USA o přesun výroby blíže k jejich území, když ne přímo do Spojených států.
"Tento trend bude pravděpodobně pokračovat, a to navzdory poklesu globální poptávky. Ačkoli se objevují jisté povzbudivé signály toho, že ekonomická aktivita v Číně ožívá, tamní vláda zatím v krátkodobém horizontu nadále upřednostňuje stabilizaci růstu před jeho agresivním zrychlováním. To by investoři měli mít na paměti," uzavírá Andrew McCaffery z Fidelity International.
Zdroj: Fidelity International
