Fed: 3 kroky na cestě k ukončení kvantitativního uvolňování
Paul Brodsky, spoluzakladatel společnosti QB Asset Management, je přesvědčen, že zuřící finanční válku nakonec vyhraje Fed. Proč?
Trhy podle Brodskyho začínají řešit, jakým způsobem chce Fed ukončit kvnatitativní uvolňování. Podle jeho názoru vlastně centrální banka žádnou standardní možnost nemá. Musí se tedy porozhlédnout po nestandardních řešeních. Brodsky vidí tři možné kroky:
- Právě probíhající QE, kdy Fed navyšuje velikost vlastní rozvahy.
- Povolení uzdy inflaci. Brodsky mluví až o hyperinflaci (je ovšem otázka, kolikaprocentní inflace to zhruba má být - 20 %, nebo třeba 1 000 %?). Výsledkem bude i administrativní opatření opačné "klasickým" měnovým reformám, tedy například přidání jedné nuly na bankovky, doprovázené skokovou změnou cen i mezd v podobném rozsahu.
- Změna měnového systému k obnovení důvěry v měnu.
Na takovémto procesu by vydělali dlužníci a prodělali věřitelé – tedy i Čína. V rámci celého procesu bude muset Fed "ošetřit" banky, protože hodnota dluhů vůči nim se nezmění. Vyšší úrokové sazby (i když ne dramaticky) srazí ceny obligací držených finančními institucemi. Kapitálová přiměřenost bank by se dostala do ohrožení, úroky z vládních bondů by rázem ani zdaleka nepokryly inflaci.
Bez toho, aby finanční sektor vyšel z celého procesu silný, nemá cenu celou operaci vůbec podnikat. Proto Fed bude muset najít cestu, jak banky posílit. A pro to vše bude Fed potřebovat jak podporu americké veřejnosti, tak ze zahraničí.
Kompletní článek najdete na serveru Proinvestory.cz
Zdroj: proinvestory.cz
