Kolik ve skutečnosti vynese investice do amerických akcií
Jsem dlouhodobý investor, chci tedy investovat v řádu let. Když budu investovat do akcií obchodovaných v USA, jaký průměrný výnos můžu očekávat?
Jednou z možností, jak odpovědět na tuto otázku, je podívat se na to, jak jsou akcie oceněny vzhledem k výkonu ekonomiky. Logika takového pohledu je jasná - ziskovost firem je závislá na vývoji ekonomiky, tedy na růstu poptávky. Pokud ceny akcií rostou rychleji, než roste ekonomika, následný výnos z investice bude nižší.
Podívejme se touto optikou na výnos desetileté investice do akciového indexu S&P 500. Zjistíme, že můžeme očekávat průměrný roční výnos okolo 3 %. Nominálně. To není mnoho, že?
Tento pohled má samozřejmě řadu "ale". Jedním z nich je skutečnost, že se k 3% výnosu dostaneme tak, že výnos investice do akcií USA porovnáváme s výkonem ekonomiky USA. Ale investice do akcií USA není investicí jen do ekonomiky USA. Firmy na americké burze totiž nepodnikají jen v Americe.
Pětistovka největších firem v USA už není závislá jen na růstu ekonomiky USA. Jde o nadnárodní společnosti, které expandují po celém světě. Proto například v roce 2012 téměř polovina jejich příjmů plynula ze zahraničí. Takže bychom se měli dívat nejen na ekonomiku USA, ale na globální ukazatel ekonomické výkonnosti. Celosvětový HDP tak lépe zachycuje poptávku po produktech globálních firem.
Vyspělé ekonomiky čeká v následujících letech nízký růst. A to i přes zlepšující se předstihové indikátory, především v eurozóně. Ale rozvíjející se ekonomiky jsou tahounem světové ekonomiky a jejich podíl na světovém HDP je poloviční. Růst světové ekonomiky tak bude rychlejší než ekonomik vyspělých zemí.
Takže jaký výnos z amerických akcií očekávat? Pokud se podíváme na výnos globálně, zjistíme, že akcie nejsou "tak drahé" jako v případě lokálního pohledu. A průměrný výnos, který můžeme v následujících deseti letech očekávat, je zhruba 8 %.
