20 lekcí z kolapsu trhu v roce 2008 od Setha Klarmana

1. Očekávejte nečekané

Tento výrok je stejně aktuální dnes jako v roce 2008. Připravte se na nejhorší. Tržní realita bývá horší, než se může zdát. Ne nadarmo se Nassim Taleb proslavil pojmem "černá labuť" pro vzácné a těžko předvídatelné události.

2. Všechno dobré

Když je někde příliš mnoho dobrých věcí, je potřeba mít se na pozoru. Trhy pořád rostou? Úvěry jsou dostupné pro všechny? Úrokové sazby zůstávají na nule? Přesně toto prostředí vytváří falešný pocit bezpečí. Jakmile se věci začnou vracet k průměru, spustí to krizi.

3. Rizika pod kontrolou

Vždy nejdříve posuzujte rizika a scénář poklesu, než uvážíte potenciální výnosy. Na začátku krize je dobré mít portfolio nastavené konzervativně, abyste pak mohli využít příležitostí nakupovat, až budou všichni ostatní nuceni prodávat.

4. Nakupovat levně je méně rizikové

Riziko se odvíjí od ceny, jakou zaplatíte, ne z nejistoty a volatility. Díky velké nejistotě táhnoucí ceny aktiv dolů můžete nakupovat levněji, a tudíž s menším rizikem.

5. Finanční rizikové modely jsou nepoužitelné

Počítači vygenerované modely tržního rizika? Ztráta času! Realitu není možné modelovat. Lidská logika pracující s aktuálními real-time daty je mnohem přesnější než formuláře omezené políčky a zprůměrovaná čísla.

6. Neinvestujte kvůli krátkodobým výnosům

Nenechte se svést ke spekulacím s vidinou krátkodobého zisku jen kvůli tomu, abyste využili hotovost, která by jinak "zůstala ležet ladem". Je to zbytečně riziková strategie, která zvyšuje pravděpodobnost ztrát a omezení likvidity pro chvíle, kdy bude hotovost urgentně potřeba.

7. Cena akcie není indikátor

Cena akcie není její vnitřní hodnotou. Někteří se chybně domnívají, že je akciový trh efektivní. Ceny akcií nejsou indikátorem ani v dobrých, ani ve špatných časech.

8. Mějte flexibilní investiční přístup

Když udeří krize, bude váš investiční přístup vyžadovat flexibilitu. Nebuďte příliš upnutí k jedné metodě, příležitostí lze využít mnoha různými způsoby. Pokud je váš investiční přístup příliš rigidní, napravte to.

9. Nakupujte, když ceny klesají

Čím větší objem, tím méně konkurence. Lépe přijít příliš brzy, než příliš pozdě. Nebojte se nakupovat v dobách výprodejů.

10. Nové finanční produkty nepřinášejí výhody pro investory

Buďte opatrní při práci s novými finančními produkty. Vznikají vždy v dobách tržní euforie. Subprime hypotéky byly produktem chamtivosti institucí, které viděly jen vzestup.

11. Ratingové agentury jsou k ničemu. Jsou krok pozadu

Na co je snižování nebo zvyšování ratingu, když už je vše nad slunce jasné?

12. Nelikvidní akcie získávají na popularitě

Nelikvidní akcie vedou k vysokým nákladům obětovaným příležitosti. Ujistěte se, že jste za nelikvidnost kompenzováni.

13. Veřejné investice jsou silnější než ty privátní

Za stejných podmínek jsou veřejné investice lepší než ty soukromé.

14. Dluh je ďábel

Držte se na sto honů od všech způsobů zadlužování. Neočekávejte, že půjčka s blížící se dobou splatnosti bude snadno překlenuta jinou. Nikdy nevíte, co se bude dít na kapitálových trzích v příští minutě.

15. LBO (Leveraged BuyOuts) jsou časovaná bomba

LBO jsou katastrofa, za kterou si lidé mohou sami. Pokud je cena příliš vysoká, pak se akciový podíl stane call opcí out of the money.

16. Finanční akcie jsou velmi rizikové

Například banky jsou značně zadlužené, zápasí s velkou konkurencí a jejich byznys je komplikovaný. Pokud nemáte velké zkušenosti a znalosti v odvětví, investujte raději do bezpečnějších oblastí, kterým rozumíte.

17. Klíčem k úspěchu investičních fondů jsou dlouhodobí klienti

Pokud řídíte fondy, jsou pro vás klíčoví klienti s dlouhodobým uvažováním. Nechcete stádo, které začne vybírat peníze při první krizi.

18. Politiky neberte vážně

Když vládní úředník řekne, že byl problém podchycen, neznamená to, že tomu tak je. Je to spíše kontrariánský signál.

19. Vláda je krátkodobým hráčem

Udělá cokoli, aby si krátkodobě ulevila od bolesti. Ekonomiku a finanční trhy "zazáplatuje" bez promýšlení dopadů. Pokud lze bolest odložit na později, klidně půjde do rizika a této příležitosti využije.

20. Nikdo to s vámi nemyslí lépe než vy sami

Nikdo nepřijme zodpovědnost za krizi. Takže je to na vás. Proto se snažte svá rizika řídit obezřetně. Nikdo si nevezme na triko, že vy přijdete o peníze.

Zdroj: Oldschoolvalue.com