Tržní expert věští akciím výrazný růst. Býk bude prý vládnout celé desetiletí, S&P 500 zamíří ke 3 400 bodům

Johnson poukazuje na to, že k podobné situaci letos došlo již dvakrát - v únoru a květnu. Ceny akcií ale pokračovaly v růstu, připomíná analytik. Výprodeje se podle něj samy vyčerpají. Dokud nepřijde hlubší korekce, která stáhne S&P 500 pod dlouhodobé úrovně podpory kolem 1 850, Johnson vidí na trhu růstový potenciál. Mezi investory totiž stále převládá skepticismus, který nahrává budoucí rally akcií.

"Dlouhodobý býčí trh právě odstartoval," prohlašuje analytik. A ne jen tak ledajaký dlouhodobý býčí trh - je to prý "velký, extrémně dlouhý a silný" býčí trh, který by mohl trvat "mnoho let a vydělat investorům mnoho peněz".

Pokud byste nejraději na tohoto analytika začali házet shnilými rajčaty, nebudete sami. Před dvěma roky byl Johnson v obležení spolu se svými optimistickými spojenci Laszlem Birinyim, Jimem Stackem, Jamesem Paulsenem a Markem Arbeterem. Klienti ho považovali za šíleného, a když napsal svůj sloupek o tom, jak očekává S&P 500 na 2 000 bodů, dostalo se mu převážně pohrdavých komentářů. Dva roky nato se v polovině letošního července S&P 500 vyšplhal až na maximum 1987,98 bodu (intradenně nad 1 991 bodů). Johnson také předpovídal, že index koncem roku 2013 uzavře na 1 850, skutečnost byla 1 848,36.

Tento analytik by mohl být na své predikce pyšný. Pár investorů, kteří naslouchali raději jemu než fanouškům zlata nebo těm, co vzývají hyperinflaci a katastrofy, vydělalo velké peníze. S&P 500 od té doby totiž zhodnotil o 40 %.

Investoři mimo trh

Johnsonův argument pro růst trhu je ten, že na něm stále převažuje pesimismus. "Lidé jsou vystrašení. Pořád ještě trh nenávidí. Myslí si, že je manipulovaný Fedem," vysvětluje. Objemy obchodů zůstávají slabé a nepůsobí to, jako by na zhodnocení trhu participovalo mnoho drobných investorů.

Hrstka hyperaktivních traderů zastírá skutečnost, kdy se valná většina jednotlivců stále zdráhá nakupovat akcie. Jedna studie za druhou tento fenomén potvrzují. A ani institucionální tradeři nejsou vyloženě euforičtí.

Pokud má Johnson pravdu, akcie mají před sebou dlouhodobě prostor k růstu. Podle analytika se akcie nacházejí v dlouhodobém býčím trendu, jaké byly k vidění v 50. a 80. letech. "Dlouhodobý býčí trh začal v březnu 2009 a byl definitivně potvrzen překonáním maxim z let 2000 a 2007," vysvětluje Johnson.

K tomuto potvrzení došlo v březnu 2013, kdy S&P 500 prorazil nad 1 550 bodů, kde bylo jeho předchozí historické maximum. "Když trh prorazí důležitou úroveň, zrychlí," pokračuje analytik. A skutečně se tak stalo, index si připsal po dosažení této magické hranice 28% zisk.

Johnson srovnává současné prostředí s roky 1952 a 1982, kdy trh také překonal předchozí maximum (pouze cenou, ne po započtení dividend). Pokud se historie bude opakovat, nebo alespoň "rýmovat", měl by býčí trh trvat od roku 2013 celých 10 let. "Po roce 1952 vydělali investoři pětinásobek vstupní částky a mezi lety 1982 a 2000 dokonce 15násobek," dodává analytik.

Akcie na dlouhodobý horizont

Čistě hypoteticky, pokud vezmeme za vstupní bod březen 2009 a vynásobíte ho pěti, dostaneme se k tržnímu vrcholu S&P 500 na 3 400. Během 10 let složená roční růstová míra necelých 6 % není nijak zvláštní, i když tak vysoké predikce zatím Johnson nepublikoval.

Historie z tržních grafů se většinou úplně přesně neopakuje kvůli tomu, že trh ovlivňují také ekonomika a ziskovost firem. "Ekonomika se zlepšuje," tvrdí analytik. Zvyšování úrokových sazeb v následujících letech pak usnadní rotaci kapitálu z dluhopisového trhu do akcií.

Vzhledem k tomu, že valuace akcií jsou již nyní poměrně vysoko, musejí se zlepšit zisky. To se již děje, téměř 70 % firem z S&P 500 vykázalo lepší než očekávané výsledky za druhý kvartál.

I přes svůj optimismus ale technik připouští, že korekce je dlouho na spadnutí, nejspíše k ní už i dochází. Nedoporučuje tedy investorům "nabírat akcie lopatami", ale pouze rozumně využít nižší ceny jako příležitost k nákupu.

Investování do amerických blue chips podle něj nemůže být na škodu pro žádného investora, stejně jako strategie "kup a drž". Pokud se Johnson opět nebude mýlit a býčí trh má ještě mnoho let před sebou, bude to velkou výhodou pro stárnoucí baby boomers, aby s podílem svého portfolia vydělali zajímavé peníze na akciích, zatímco se všichni ostatní budou nadále pokoušet bojovat proti Fedu.

Zdroj: MarketWatch