Proč zlato ztrácí lesk
Zlato je zajištění proti proinflační politice centrálních bank. Ty dělají všechno pro to, aby růst inflace podpořily. Proč tedy cena zlata stále klesá?
Možná to bude proto, že extrémně uvolněná měnová politika centrálních bank inflaci prostě nevyvolala. Místo toho existují velké obavy z deflace, především v Evropě a v Japonsku.
Americký Fed má zase obavy z toho, že ECB a Bank of Japan vyvezou svou deflaci do USA tím, že zavedou opatření, jejichž důsledkem bude oslabení jejich měn. A silný dolar nikdy nebyl pro zlato příznivý.
Extrémně uvolněné měnové politiky mohou být totiž paradoxně v konečném důsledku deflační, nikoli inflační. Ve stručnosti je to tím, že mohou stimulovat více nabídku než poptávku. V minulosti to bylo tak, že levné peníze stimulovaly poptávku, protože lidé a firmy si půjčovali velké sumy a utratili je.
Nyní jsou však zřejmě již tak zadlužení, že další dluhy nechtějí. Producenti naopak využili levných peněz ke zvýšení kapacit v přesvědčení, že když budou nové kapacity, poptávka přijde sama. Jenže to je špatný předpoklad, který udělali třeba producenti komodit.
Zlato navíc kopíruje celkový trend vývoje cen komodit včetně ropy. A ty, jak víme, se dlouho držely na stabilní hladině, ale v posledních týdnech klesají. Zlato tak nemá podporu vůbec nikde.
Zdroj: blog.yardeni.com
