Janet Yellenová má svůj index. A ten naznačuje, že základní sazba Fedu nezůstane u nuly příliš dlouho
Americká ekonomika vykazuje stále velice silná čísla. Navzdory dílčím klopýtnutím v oblasti maloobchodu nebo průmyslu tak analytici vyhlížejí po mnoha letech první zvýšení základní úrokové sazby Fedu. Silná data z trhu práce za leden naznačila, že se trh nejspíše dočká relativně brzy.
Proč Fed drží základní sazbu stále poblíž nuly? Jedním z důvodů je to, že na trhu práce vedle dobrých čísel o nových pracovních místech a nízké míře nezaměstnanosti stále panuje celkem výrazná podzaměstnanost. Spojené státy se navíc potýkají se strukturálním problémem - práci velice dobře shánějí kvalifikovaní uchazeči (a rostou jim mzdy), zatímco méně kvalifikovaní zájemci mají problém se uchytit, často kvůli rozvoji technologií, a získat zajímavé platové podmínky.
Dalším argumentem pro ponechávání základní sazby na minimu je nízká míra inflace v USA. Právě pomalý růst cen dělá z informací o vývoji mezd možná nejpodstatnější ukazatel, pokud jde o další rozhodování FOMC. Lednová data byla v tomto smyslu vzpruhou, když předchozí měsíce navzdory příznivému vývoji nezaměstnanosti a počtu pracovních míst ukázaly jen nepatrný růst, někdy dokonce i pokles platů.
Kombinace sílící ekonomiky a růstu mezd by měla Fed motivovat k tomu, aby během letošího roku začal zvyšovat sazby. Svědčí o tom i Yellen Index z dílny společnosti BlackRock, který zohledňuje stav trhu práce a změny v ekonomice jako funkce měnové politiky.
Index pokračuje ve vývoji v kladném teritoriu, což znamená, že by ekonomika měla být připravena na změnu monetární politiky. Podle BlackRock je indikátor v souladu s očekáváním, že Fed poprvé zvýší svou základní sazbu již v červnu.
Zdroj: BlackRock
