Jsou americké akcie v bublině?

USA a americký dolar - ilustrační foto
Obrázek: Pexels.com

Ceny prakticky na rekordech, nejznámější ukazatele ocenění poblíž maxim. Je americký akciový trh již ve fázi spekulativní bubliny, která musí v nejbližší době splasknout? Na otázku za biliony dolarů odpovídá Ray Dalio, zakladatel hedgeového fondu Bridgewater Associates.

Během své kariéry jsem byl svědkem mnoha bublin a ještě více jsem jich studoval v burzovním almanachu. Věřím, že vím, co myslím, když hovořím o bublině, a také jsem si sestavil indikátor bublin, kterým testuji každý trh, který je z přehnaného růstu cen podezřelý. Bublinou rozumím neudržitelně vysokou cenu, což hodnotím pomocí těchto šesti faktorů:

  • Jak vysoká je cena podle tradičních měřítek a ukazatelů?
  • Zohledňuje cena určité neudržitelné podmínky?
  • Kolik nových nakupujících vstupuje na trh?
  • Jak široký je optimismus investorů?
  • Do jaké míry jsou nové nákupy financovány dluhem?
  • Jak moc jsou nakupující aktivní na forwardovém trhu (do jaké míry se zajišťují proti vyšším cenám v budoucnu, případně spekulují na jejich růst)?

Těchto šest sledovaných parametrů lze hodnotit skrze řadu statistik a jejich kombinací. Naše společnost takto hodnotí každou jednotlivou akcii, kterou sleduje. Kombinace uvedených faktorů sdružujeme do indexů a ukazatelů pro jednotlivé oblasti i celý trh. Výsledkem může být i celkem přehledná tabulka.

Současný stav akciového trhu

V současnosti je náš celkový ukazatel bubliny pro americký akciový trh jako celek na 77. percentilu v rámci srovnání od roku 1910. Na maximu byl v letech 2000 a 1929.

Ukazatel bubliny pro americký akciový trh

Již výše uvedená tabulka ukazuje, že jsou v rámci akciového trhu velké rozdíly mezi jednotlivými regiony a sektory. Za extrémní bublinu tak nyní považují akcie z technologického odvětví na rozvíjejících se trzích, jiné segmenty trhu jsou ale oceněny relativně rozumně.

Na americkém trhu (z největší tisícovky společností) je nyní ve fázi extrémní bubliny okolo 5 % firem, tedy asi polovina podílu z přelomu tisíciletí. Pro index S&P 500 je podíl nižší, protože několik největších bublin na úrovni jednotlivých titulů je u firem mimo tento benchmark.

Podíl firem v bublině podle tržní kapitalizace na americkém akciovém trhu

Když identifikujete největší jednotlivé bubliny, můžete si s nimi dále hrát. Třeba sestavit koš největších akciových bublin a srovnat jeho výkonnost s akciemi 500 podle nás nejlepších firem.

Výkonnost akcií v bublině a nejlepších firem

Současné největší bubliny mezi jednotlivými tituly si v ničem nezadají s legendárními Nifty Fifty nebo s internetovou bublinou před rokem 2000. Opakuji ale, že tehdy takových extrémů na úrovni jednotlivých titulů bylo dvakrát více než nyní. To, nakolik to zahrnout do rozhodování, je ale samozřejmě na každém investorovi.

Obrázek:
27. 10. 2020 6:37
Bublina na akciovém trhu? Rozhlédněte se mimo USA!

Zisky amerických firem letos prudce klesají, ceny jejich akcií ale po prudkém oslabení na přelomu února a března...

Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
24. 9. 2022 20:30
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Napětí na trzích nepolevuje, investory děsí geopolitika i riziko…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: HYDROGEN2
24. 9. 2022 13:39
HYDROGEN2: Fond kvalifikovaných investorů, který myslí na vodíkovou budoucnost a sází na ni ve…
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
23. 9. 2022 12:29
Jak reagovat na (příští) krizi? Šetřit a rozumně investovat, říká ekonom
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
21. 9. 2022 10:00
Petr Novotný (Investiční web): Toto jsou hlavní argumenty pro medvědí scénář (nejen) do konce roku
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat