Ocenění akcií a hra na posledního (a největšího) vola

9. Stárnoucí býk
Obrázek: Thinkstock

"Co jste si mysleli?" položil řečnickou otázku investorům do akcií společnosti SunMicrosystems její šéf Scott McNeely v době po splasknutí internetové bubliny v roce 2000. Akcie firmy, jež investoři na vrcholu boomu nakupovali za více než 10násobek tržeb společnosti, tehdy celkem rychle odepsaly přes 90 %. Takto vysoko oceněných firem bylo tehdy v indexu S&P 500 rovných 44. Jak je na tom americký akciový trh nyní?

Zkraje roku 2000 někteří investoři (či spekulanti) dost možná již tušili, že je ocenění některých firem neudržitelné, ale podobně jako v letech před vrcholem bubliny mohli celkem oprávněně zkoušet hrát hru na největšího vola. V čem spočívá? Ve zkratce v tom, že nakupujete akcie, i když víte, že jsou drahé, protože věříte, že se později najde někdo, kdo je od vás odkoupí za ještě více peněz.

Tato spekulace funguje výborně přesně do chvíle, než na trhu dojdou volové. Dobře, klidně jim říkejme blázni, naivkové, smolaři, to je vlastně jedno.

Proč ten příklad starý dvě dekády, když přece současnost (třeba úroveň sazeb) je tak odlišná od tehdejší reality? No, jistě není tak docela nezajímavé, že na začátku roku 2021 je v indexu S&P 500 firem oceněných na více než 10násobek tržeb bezmála šest desítek. A ačkoli nikdo neví, kdy přesně dojdou volové tentokrát, je možné již předem říci, že si poslední z nich (on nebude samozřejmě striktně jen jeden) zaslouží titul největšího akciového vola všech dob.

Ano, je možné, že se tomuto modelovému investorovi za dalších pár let podaří ztráty napravit (vydrží-li neprodávat), americké akcie prokazují svou schopnost sílit vlastně již déle než století. Ovšem všichni ti, kteří budou pomyslném žebříku nakupujících (a prodávajících) pod ním, mají šanci na tom být lépe. Tak hodně štěstí, ať jsou nad vámi vždy ještě nějací další volové.

S&P 500 a firmy oceněné na více než 10násobek tržeb

Býk (býčí trhy)
6. 1. 2021 12:33
Varování před překoupeností akcií přibývá. Pro býky je to možná jen další dobré znamení

Americké akciové indexy vstupovaly do roku 2021 na rekordních maximech. Hned první letošní obchodní seance ale...

Zdroj:
The Felder Report
Americké akcie
Přestat sledovat
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
25. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Zlato jako opravdu bezpečný přístav aneb Proč (ne)řešit nákupní cenu
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
23. 10. 2021 20:00
Lukáš Novotný (WOOD & Company): Začátek výsledkové sezóny na Wall Street vyzněl slibně, čísla bank…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
23. 10. 2021 14:29
Blíží se první SPAC v Česku. Jaké jsou její výhody?
Evropské akcie
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
22. 10. 2021 12:10
Šura: Amazon stále prudce roste, jeho akcie mám v portfoliu už roky
Akciové tipy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat