Ocenění akcií a hra na posledního (a největšího) vola

Image
9. Stárnoucí býk
Obrázek: Thinkstock

"Co jste si mysleli?" položil řečnickou otázku investorům do akcií společnosti SunMicrosystems její šéf Scott McNeely v době po splasknutí internetové bubliny v roce 2000. Akcie firmy, jež investoři na vrcholu boomu nakupovali za více než 10násobek tržeb společnosti, tehdy celkem rychle odepsaly přes 90 %. Takto vysoko oceněných firem bylo tehdy v indexu S&P 500 rovných 44. Jak je na tom americký akciový trh nyní?

Zkraje roku 2000 někteří investoři (či spekulanti) dost možná již tušili, že je ocenění některých firem neudržitelné, ale podobně jako v letech před vrcholem bubliny mohli celkem oprávněně zkoušet hrát hru na největšího vola. V čem spočívá? Ve zkratce v tom, že nakupujete akcie, i když víte, že jsou drahé, protože věříte, že se později najde někdo, kdo je od vás odkoupí za ještě více peněz.

Tato spekulace funguje výborně přesně do chvíle, než na trhu dojdou volové. Dobře, klidně jim říkejme blázni, naivkové, smolaři, to je vlastně jedno.

Proč ten příklad starý dvě dekády, když přece současnost (třeba úroveň sazeb) je tak odlišná od tehdejší reality? No, jistě není tak docela nezajímavé, že na začátku roku 2021 je v indexu S&P 500 firem oceněných na více než 10násobek tržeb bezmála šest desítek. A ačkoli nikdo neví, kdy přesně dojdou volové tentokrát, je možné již předem říci, že si poslední z nich (on nebude samozřejmě striktně jen jeden) zaslouží titul největšího akciového vola všech dob.

Ano, je možné, že se tomuto modelovému investorovi za dalších pár let podaří ztráty napravit (vydrží-li neprodávat), americké akcie prokazují svou schopnost sílit vlastně již déle než století. Ovšem všichni ti, kteří budou pomyslném žebříku nakupujících (a prodávajících) pod ním, mají šanci na tom být lépe. Tak hodně štěstí, ať jsou nad vámi vždy ještě nějací další volové.

S&P 500 a firmy oceněné na více než 10násobek tržeb

Býk (býčí trhy)
6. 1. 2021 12:33
Varování před překoupeností akcií přibývá. Pro býky je to možná jen další dobré znamení

Americké akciové indexy vstupovaly do roku 2021 na rekordních maximech. Hned první letošní obchodní seance ale...

Zdroj:
The Felder Report
Americké akcie
Přestat sledovat
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
27. 7. 2021 19:30
V červenci Fed k utahování nezavelí, novinky k měnové politice si schová do Jackson Hole, míní…
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
27. 7. 2021 16:48
Pírko (Bohemian Empire): Jedinou odpovědí na nejistotu je diverzifikace, po akciích druhou největší…
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Managed futures
Přestat sledovat
Nejistota na trzích
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
26. 7. 2021 14:45
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Akcie FAAMG by měly táhnout další rally v USA, jejich hospodářské…
Alphabet (Google)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Facebook
Přestat sledovat
Microsoft
Přestat sledovat
Sociální sítě
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 7. 2021 12:00
Investorský magazín: Lekce z psychologie tradingu
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Obchodování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Trading
Přestat sledovat