Sledujte tyto dva grafy. Pokud Fed vystraší trh zpřísňováním měnové politiky, poznáte to

Již před červnovým zasedáním FOMC se to na trzích hemžilo spekulacemi nad tím, jak významně prudce rostoucí inflace ovlivní rozhodování centrálních bankéřů o měnové politice. A po červnovém zasedání můžeme s klidem konstatovat, že Fed navzdory vyjádřením o dočasnosti zvýšené inflace nezůstává netečný. Pro akciové investory je to důležitý signál.

Již v první polovině června bylo jasné, že hlasů pro dřívější ústup od extrémní stimulace ekonomiky mezi guvernéry Fedu přibývá. O tom, že je čas začít debatu o snižování objemu odkupů aktiv, hovořili v krátkém sledu hned čtyři bankéři a také známý reportér CNBC Steve Liesman, který bývá velice v obraze, pokud jde o měnovou politiku. O vůli jednat o omezování podpory ekonomiky v době rostoucí inflace se dalo dočíst také v zápisu z dubnového zasedání FOMC a květnové Béžové knize Fedu, která je průběžnou zprávou centrální banky o stavu hospodářství USA.

V posledních týdnech přitom Fed ústy svých představitelů mnohokrát zopakoval, že jsou prudce rostoucí spotřebitelské i výrobní ceny v USA dočasným jevem, za který mohou vedle nízké srovnávací základny také přechodné výpadky dodávek v některých segmentech ekonomiky. Spekulovalo se ovšem velice hlasitě o tom, že Fed nemůže inflaci na úrovni 5 % jen tak smést ze stolu.

Po zkušenostech z roku 2014, kdy Fed pod vedením Bena Bernankeho vyhlásil svůj záměr začít omezovat odkupy cenných papírů z trhu, a vyvolal tak na akciovém trhu velkou nervozitu, na to možná bude chtít centrální banka jít jinak. Výnosy dluhopisů USA jsou navíc již nyní nejspíše výše, než by si tvůrci měnové politiky přáli, a tak lze čekat, že (nejspíše již letos) bude banka v komunikaci obdobně delikátní záležitosti co nejopatrnější.

"Červnové zasedání FOMC bylo v tomto ohledu hrou na hodného a zlého policajta. Samotné rozhodnutí měnového výboru centrální banky bylo tím pomyslným zlým strážcem zákona – banka totiž zvýšila svůj výhled míry inflace pro letošní rok, 11 z 18 představitelů Fedu čeká minimálně dvě zvýšení základní sazby do konce roku 2023 a hned sedm guvernérů čeká zpřísnění měnové politiky ještě letos. Banka navíc nečekaně zvedla dvě své sazby (úrok z přebytečných rezerv a reverzní repo sazbu)," shrnuje stratég Graham Summers z Phoenix Capital Management.

Jerome Powell během tiskové konference po zasedání naopak hrál toho hodného policajta. "V podstatě to interpretoval tak, že jestřábi mezi centrálními bankéři, kteří čekají brzké zpřísňování měnové politiky, nevědí, o čem mluví, a že inflace brzy začne opět zpomalovat," pokračuje Summers. "Zásadní ale samozřejmě je, jak to celé čte trh."

Ten akciový po oznámení výsledku červnového zasedání FOMC nejprve výrazně klesl, aby ho Powell rychle částečně uklidnil. Hodnota indexu S&P 500 se tím nicméně vrátila do konsolidačního pásma těsně pod historickým maximem, ve čtvrtek pak pokračoval rozkolísaný vývoj.

S&P 500

Dlouhodobé americké vládní dluhopisy naopak po zasedání FOMC posílily. Investoři se tedy přikláněli k bezpečnější ze dvou hlavních variant alokace kapitálu.

US treasuries ETF

"Tyto dva grafy je potřeba bedlivě sledovat. Pokud by akcie pokračovaly ve slabší výkonnosti, zatímco dluhopisy by posilovaly, byl by to jasný signál, že se trh posouvá do režimu RISK OFF. A to může při současných vysokých cenách akcií a extrémních valuacích k velice medvědímu vývoji, třeba i hodně prudkému výplachu na burze," uzavírá Graham Summers.

Akcie - ilustrační foto
16. 6. 2021 14:47
GMO: Neexistují špatná aktiva, jen špatné ocenění

Ocenění akcií vyjádřené ukazateli jako P/E (cena akcie vůči zisku na akcii) nebo P/S (cena akcie vůči tržbám na akcii)...

Horská dráha, volatilita - ilustrační foto
9. 6. 2021 6:44
Inflace a meme akcie hýbou trhy. A ukazují volatilitu ve dvou perspektivách

Dění na trzích je plné investorských lekcí. Jen vědět, jak je číst. Zkusme to se současnými těžkými burzovními i...

Těžba zlata, důl - ilustrační foto
17. 6. 2021 6:33
Tato komoditní akcie přidala bezmála 100 %, teď jí ale dochází dech. Je to signál ochlazení ekonomické horečky?

Fed čeká vyšší inflaci a nově předpokládá začátek zvyšování sazeb v roce 2023. Americké akcie po tomto vzkazu z...

Zdroj:
Phoenix Capital Management
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
3. 12. 2021 11:57
Jaroslav Šura: Na americkém trhu držím současné vítěze a ty nové netipuji, časování trhu většinou…
Americké akcie
Přestat sledovat
Časování trhu
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
2. 12. 2021 6:49
Filip Kejla a Petr Novotný, jak je nejspíše ještě neznáte
Akciový trh
Přestat sledovat
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
30. 11. 2021 10:20
Analytik: Inflace v Česku v roce 2022 zpomalí, k 2% cíli se ale ani nepřiblíží
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
30. 11. 2021 6:34
Semotan (J&T Banka): V roce 2022 se na burzách oddělí zrno od plev, investory bude více zajímat…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat