Autoveterány jako investici nebrat, říká milovník starých aut Lukáš Vácha

Dlouhá sázka na Ferrari nebo Porsche 911 vás asi nezklame, přesto by investice do autoveteránů měly být v rámci portfolia spíše výjimkou než pravidlem. Myslí si to alespoň obchodní ředitel Conseq Investment Management Lukáš Vácha, sám velký fanoušek starých aut. Veterány je totiž velmi těžké ocenit. Navíc osvědčené značky – a jejich servis – vyjdou na horentní sumy, návratnost je tak podle Váchy nejistá.

V poslední době se vzhledem k situaci na trhu stále častěji mluví o alternativách. Vedle tradičních sázek z této kategorie se zmiňuje exotika jako autoveteráni. Co si o tom myslíte?

Pro mě jsou stará auta láska, ale nevím, zda s finanční přidanou hodnotou. Většina veteránů totiž podle mě není úplně dobrá investice. Pokud tedy opomeneme rarity, které jsou známé, zajímavé a jsou to legendy. To je, kupříkladu, většina modelů od Ferrari nebo Porsche 911, z těch levnějších pak VW Brouk a podobná auta. Tyto vozy jsou investičně zajímavé. Na druhou stranu je potřeba si uvědomit, zaprvé, že je na trhu velký přetlak peněz, a zadruhé, že autoveteráni jsou v investování móda.

Jinými slovy, poptávka je silná a ceny zajímavých kousků jsou poměrně vysoko.

Každý, koho to zajímavá a kdo má trochu peněz, do těchto aut investuje. To, jak jste zmínil, žene ceny do závratných výšin. Stejně tak se do závratných výšin šplhají ceny služeb, které s autoveterány souvisejí. Dnes, i díky tomu, jaká je vzdělanostní struktura populace, klasických techniků a mechaniků ubývá. Ti, kdo tuto práci umějí, si za to nechají dobře zaplatit. I proto si myslím, že autoveteráni nejsou vhodná investice pro řadového investora.

Sázku na autoveterány tedy radíte tomu, kdo se o staré automobily dlouhodobě zajímá.

Pokud do něčeho člověk chce investovat, měl by tomu alespoň v základech rozumět. A u starých aut je ta laťka pomyslného základního porozumění dost vysoko. Když si zájemce o klasické, standardní auto spočítá, na kolik ho vyjde pořízení a kolik zaplatí za to, že ho dostane do použitelného stavu, a srovná to s tržní hodnotou, většinou zjistí, že náklady značně převyšují výnosy.

Objevily se informace o tom, že by se do veteránů i u nás dalo investovat prostřednictvím fondů. Nebyla by pro zájemce z řad investorů právě toto cesta, jak na stará auta vsadit?

V České republice se nedávno změnila fondová legislativa. České fondové právo nyní umožňuje vznik různých typů alternativních fondů. Teoreticky tedy lze udělat fond na cokoli, včetně autoveteránů. Na druhou stranu tu narážíme na další problém, který se autoveteránů týká asi do větší míry než většiny ostatních alternativních aktiv, a tím je transparentní ocenění. Ono se to týká například i umění, s nímž v Česku také de facto neexistuje transparentní trh. Cenu nějakého díla je možné zjistit až jeho prodejem. To brání rozvoji standardizovaných nástrojů navázaných na tyto alternativy.

Investovat do autoveteránů kolektivně je tedy podle vás v podstatě nemožné?

Jediný férový model, který by se nabízel, by byl nějaký uzavřený fondový nástroj. Do něj by na začátku lidé dali peníze, načež by se tento fond třeba na deset let zavřel. Deset let se o to správce stará, deset let se čeká, následně se jako z klasického private equity fondu vystoupí a skrze reálný prodej se zjistí, zda se něco vydělalo. To je věc, která je logisticky hodně náročná, protože je potřeba do prázdné skořápky sehnat hned na začátku hodně peněz; není tam ten komfort s možností pomalého rozjezdu jako u otevřených struktur. Sestavit otevřenou strukturu a pouštět investory na základě fiktivního ocenění dovnitř a ven je pro jakéhokoli administrátora podobného fondu hodně ošidné.

Podle mých informací jste nedávno byli osloveni s nabídkou, abyste právě fond zaměřený na stará auta zaštítili. Znamená to, že vaše odpověď, alespoň v tuto chvíli, zní ne?

Přiznám se, že jsme k tomu zatím nenašli odvahu. Jsme schopni vymýšlet fondy na nemovitosti, private equity nebo obnovitelné zdroje, kde máte poměrně jasně dané peněžní toky a můžete metodou diskontovaného cash flow relativně přesně spočítat jejich současnou hodnotu. U autoveteránů nebo umění bohužel nic podobného není možné.

Pokud by přesto do starých aut někdo chtěl zainvestovat, na jaké modely by měl sázet? Co je mezi veterány jistota, co sázka na riziko?

Investiční jistota, to jsou značky, které jsem zmínil na začátku – Ferrari, Porsche a tak dále, tedy relativně butikové značky, které v historii ani v současnosti nevyráběly příliš aut. Šlo tedy vždy o exkluzivní záležitost. To samé platí o řadě dnes už neexistujících značek. V těchto případech lze říci, že dlouhodobý investor, tedy ten, který si dnes podobné auto koupí a podrží ho nějakých dvacet let, na něm pravděpodobně neprodělá.

To je tedy veteránská defenziva. Jaká by byla agresivní sázka na staré vozy?

Takovou trochu rizikovější strategií je snaha vytipovat relativně mladší auta, která mají investiční potenciál. To je hodně o vkusu, na to není jednoznačný názor. Kdyby na to jednoznačný názor byl, nebyla by to ostatně příležitost. Na tuto strategii už by člověk ale měl být dost technicky i historicky zdatný, aby to byl schopný řádně posoudit.


Investiční alternativy
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Sběratelství
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
4. 5. 2021 17:01
Filip Kejla (WOOD & Company): Fundamenty ukazují býčím směrem, investoři ale musejí umět vybírat.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
28. 4. 2021 11:51
ABCD investora: ESG investice, trh START a kapitalismus po covidu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Pilulka Lékárny
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Zaostřeno na digitální měny centrálních bank
Centrální banky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
1. 5. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): Americké akcie podporují postup v boji s pandemií, politika Fedu i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat